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Bueno amigos. Hace mes y medio que no actualizo este hilo. No es un periodo de tiempo muy diferente al habitual, pero la verdad es que con la caída sufrida no he tenido más remedio que replantearme un poco al menos mi método de valoración y por lo tanto como mínimo el PERs adecuado para la bolsa. Pero una parte no cambia, que es el cálculo de los BPAs. Actualizo: BPA estimado 2007 = 1140 (sube mucho con los resultados reales) (PER 11,5) BPA estimado 2008 = 1210 (igual)(PER 10,8) BPA estimado 2009 = 1356 A 12 meses vista interpolamos: BPA = 1233 (1209 hace 1,6 meses). Esto es el 10,6 de PER actual a 12 meses vista con IBEX a 13017 (14602 hace 1,6 meses). Estamos en PERs casi mínimos de todos los datos que tengo (tocamos PER 10). Ahora os pongo las estimaciones que hago de valor para el IBEX. El problema es elegir bien el PER adecuado: Para PER 13,5 (la media de los últimos años) 16645 estimado (Un valor con lo que está pasando se me antoja optimista). Para PER 12,3 (mi favorito actu...

Después de estas caídas y ahora que se va asentando la bolsa, en momento para analizar la evolución del PER del IBEX. Adjunto el gráfico que muestra la evolución del IBEX y la de su PER. Podemos ver que nos hemos pegado un tortazo bajando el PER a unos 10,8 donde parece oscilar con cierta estabilidad. El valor del PER se ha ido fuera de los rangos de los últimos años, y tengamos en cuenta que durante los 5 años anteriores era aún mayor. Ciertamente me ha dejado en cierto modo "fuera de juego" pues no preveía esta salida de rango. La cuestión es si a partir de ahora debemos hablar de un nuevo "paradigma" de PER y de que el PER adecuado de la bolsa va a ser el que es ahora o si esta situación es temporal y en medio año vamos a volver a estar en PERs similares a los de los últimos 5 años. Este es el quid de la cuestión, a parte de decidir si los beneficios van a seguir subiendo o no. Si buscamos un motivo para esta bajada de PER lo podemos encontrar en la bajada de ben...

Actualizo las carteras de este experimento, que esto ya se ha movido una cantidad aceptable desde la última vez. El IBEX ha bajado un 5,16% en una semana . Las carteras supuestamente alcistas han bajado un 5,85% la fácil (hecha simplemente seleccionando PERS bajos) y un 6,9% la artesana hecha de un modo más personal. Está claro que esta semana mi selección no lo ha hecho bien. De todos modos los acumulados siguen siendo positivos respecto al IBEX, sobre todo en la cartera de PERs bajos. Para el próximo periodo cambio en la fácil Banesto por Popular , y en la artesana cambio Grifols y Popular por Criteria y Telefónica. S2s

Y como estoy en ello, pues también actualizo por primera vez el experimento que propuse de carteras alcistas . Propuse dos, una de PERs bajos simplemente y otra más artesanal, aunque se parece bastante a la otra pues a mi me van los PERs bajos. La de PERs bajos queda con un 3% de subida en estas tres semanas de infarto en que el IBEX ha bajado un casi un 7 %. Colonial ha ayudado mucho. Y ahora la que hice artesana, donde Grifols ha sido un acierto estupendo y que tampoco ha ido mal. Por supuesto esta se parece bastante a mis inversiones reales. Hasta la siguiente actualización mantengo la artesana y cambio la de PERs bajos quitando Colonial y fcc y poniendo Sacyr y Banesto.

Actualizo mis experimentos de carteras bajistas, que tratan de ganar menos que el IBEX. "la chunga 1" elegida por PER alto y la "chunga 2" elegida por mi de modo artesano. Ambas las planteé dentro del IBEX. Aquí el gráfico de como va la de PERs altos . Me temo que sube más que el IBEX en estos días, al contrario de lo esperado. Cambio REE por IberdRenov, que de PER va sobrada. Y ahora la artesana . Esta lo ha hecho más o menos como el IBEX y mantiene un rendimiento bajista aceptable. En esta cambio Acerinox y Colonial (que está en proceso de OPA y así no hay manera de hundirla) por BANKINTER y FCC, que los analistos empiezan a pensar que van a tener ambas beneficios más bien paraditos y sin crecimiento o incluso decrecientes. Mantenemos un rendimiento desde mayo de lo más aceptable en la selección artesana y bastante bueno también en la simple, hecha con la selección de los valores de mayor PER del IBEX. Un saludo a todos

Yo llevo días dándole vueltas a ver si esto se podía haber predicho de algún modo medio objetivo de estilo fundamental... y el gráfico que os adjunto parece que nos lo advertía (superpongo en amarillo un ETF que simula la bolsa española pero en dólares) Ya comentaba el 10 de enero dando un motivo para las caídas anteriores con un gráfico similar. El SP y sus beneficios tal vez sean la clave de todo, y de rebote los NObeneficios de algunos bancos europeos que también jugaban con cosas peligrosas. En el gráfico vemos que el PER (P/E) del SP500 ha sido llevado a un nivel que podríamos llamar posible suelo fundamental. Este último rebote lo ha llevado a un punto más aceptable y tal vez subamos más PERs medios. Pero también cabe la posibilidad de que en cuando actualicen los resultados declarados últimamente con las pérdidas extras del último trimestre de 2007, volvamos a sufrir nuevas bajadas si resulta esa rayica del P/E interanual pasado más abajo que la anterior. Dependerá de donde sa...

Bueno... para relajarme de estas bajadas me pues ayer noche a revisar como van las carteras bajistas. Con un día de retraso os pongo como va esto. Empiezo por la fácil, la de PERs altos. Ha bajado un 7,59% mientras que el IBEX ha bajado un 15,63 % en estos 13 días. El IBEX recupera terreno bajista. Y ahora la artesanal, que va mejor. Esta pierde un 10,19 % frente al 15,63 % del IBEX. También me come terreno pero menos que la otra. Lo cierto es que han sido unas dos semanas muy malas para los grandes valores, y eso se nota en este experimento. La cartera de PERs altos la mantenemos sin cambios y en mi cartera artesana cambio Enagas y Ree por Acerinox (ayer cerró a 14,82) y Colonial (ayer cerró a 1,45) Un saludo

Bueno amigos y amigas. Dado el éxito del invento de los " valores para vender ", voy a probar con un nuevo experimento de selección de valores, pero esta vez "para comprar". El objetivo es batir al IBEX con valores del IBEX, igual que en los de vender era ganar menos que el IBEX, y haré dos carteras al mismo estilo que el experimento bajista para comparar con la trayectoria del IBEX y entre sí. Una a semejanza del experimento anterior en base al sistema más sencillo del mundo: los valores de PER más bajo del IBEX. Y otra ya más artesanal, con mi criterio más personal. Aquí a va la elección con el precio de cierre de hoy al lado: CARTERA ALCISTA DE PERS BAJOS: COLONIAL 1,33 MAPFRE 2,87 FCC 43,29 BBVA 15,31 SAN 13,49 CARTERA ALCISTA ARTESANA DE ANGEL: GRIFOLS 13,96 SAN 13,49 BANESTO 11,77 BBVA 15,31 POPULAR 10,86 Demasiado cargadita de bancos me sale la cartera, ¡pero es que me parecen tan baratos! Ya veremos. Haré un seguimiento y actualización cada 3 o 4 s...