BOLSEANDO2 blogspot, blog de bolsa y economía

( ACTUALIZADO 2023 )  Ya en   2010 ,  en   2012  y 2017   colgué aquí unos gráficos del S&P500 "real", es decir descontada la inflación, en gráfico semilogarítmico, de muy largo plazo (desde 1870). Actualizo el gráfico como siempre con línea de tendencia, gráfico de dshort.com

Para valorar la bolsa se suele utilizar mucho el PER, price earnigs ratio, pero valorar cual es el ratio en diferentes entornos de inflación requiere cierto estudio. Es lógico pensar que a más inflación se debe esperar tipos de interés más altos y un mayor retorno de la inversión y por lo tanto un PER más bajo. Sin embargo losen momentos de muy baja inflación suelen coincidir también con momentos de muy bajo crecimiento, y si el crecimiento es bajo, entonces, el PER merecido también baja. Pues bien, en el siguiente gráfico vemos el PER medio de la bolsa americana (eje Y) para distintas situaciones de PER históricamente (eje X).

Ya en 2010 y en 2012 colgué aquí unos gráficos del S&P500 "real", es decir descontada la inflación, en gráfico semilogarítmico, de muy largo plazo (desde 1870). Actualizo el gráfico como siempre con línea de tendencia, gráfico de dshort.com

Hoy cuelgo aquí un gráfico interesante que relaciona la inflación anual en Estados Unidos y el PER medio de 10 años en la bolsa de este país, el  Shiller P/E 10 Ratio . Interesante ver que históricamente el P/E 10 tiene una media de 16,6. También que durante la burbuja punto com estuvo por encima de 32 con una inflación moderada (en naranja) y sobre todo ver cómo ha evolucionado durante la crisis financiera desde 2007 hasta ahora (en morado).

En capitalbolsa.com me encuentro con un gráfico muy inquietante para todo inversor bursatil.

En advisorperspectives, Georg Vrba escribe un post con el título de "Is the Next Great Bull Market Already Here?" ¿El próximo gran mercado alcista está aquí ya? Lo argumenta en base a las subidas históricas del S&P500 desde PERs mínimos, pero lo que más interesante me parece es el gráfico que adjunta del SP500 más dividendos reinvertidos, en gráfico logarítmico, al cual le he añadido una recta de regresión aproximada.

Una pauta muy estudiada entre inversores estadounidenses es la del ciclo presidencial americano. Sea por el motivo que sea, las estadísticas son muy favorables para el tercer año de mandato de un presidente de los Estados Unidos de América.

Google presenta resultados y todos en Wall Street están esperando atentos a ver si aciertan en sus previsiones. En "chart of the Day" podemos ver la evolución de las estimaciones de beneficios los últimos años versus la evolución de los beneficios trimestrales reales. 

En dshort.com tienen unos gráficos muy interesantes de largo plazo sobre el S&P 500. Observemos el siguiente que indica la evolución del SP500 desde 1870 hasta 2010, tanto en valor nominal (el que marca el índice que todos podemos encontrar en muchas webs) como en valor "real", es decir descontando la inflación, y además nos da los gráficos correspondientes al valor "total", o sea teniendo en cuenta los dividendos que se reciben a los largo de esos años y suponiendo que los reinvertimos. Todos son interesantes, pero fijémonos en el que le he añadido una linea de regresión.

La administración Bush ha decidido solucionar el problema: Comprará papel (bonos, etc) respaldado por hipotecas de alto riesgo, las conocidas subprime . ¿es esto solución? Analicemos el problema. El problema era que estos bonos o productos estructurados están respaldados por hipotecas basura, con un alto nivel de morosidad y que nadie quiere ahora. La hipotecarias USA los crearon en vez de pedir prestado dinero para poder prestarlo a su vez ellos. El hecho de no discutirse la viabilidad de estas empresas hipotecarias hizo que estos bonos perdieran su valor y nadie los quisiera, pero ya estaban distribuidos por todos el mundo. Se habla de 500.000 a 1000.000 de millones de dólares. Los bonos es si mismo eran como dinero: con ellos se podía pagar además de poderse vender ( recordemos a Argentina pagando con bonos locales a sus funcionarios). Así el hecho de valer casi cero estos bono significó la desaparición de inmensas cantidades de dinero de los mercados financieros. Los balances de ...

Archivado: Lehman, la nueva quiebra del año

Es la noticia del día. Bear Sterns ha sido comprado por JP Morgan Chase a 2 $ la acción. Si tenemos en cuenta que hace una año valía a 150 $ la acción, está claro que ha sido comprada a un precio simbólico. Unos 200 millones de $ frente a un valor superior a 20000 millones hace un año. La crisis de crédito que vivimos y que vive sobre todo Estados Unidos es la culpable de la destrucción de casi 20000 millones de $ de valor de una gran empresa. Pero siempre hay ganadores. EN este caso JP Morgan Chase , que recoge un negocio con una gran clientela y al que podrá sacar beneficio en unos años. En realidad el ganador es Chase Manhatan que ya compró un JP Morgan en el año 2000, tocado por las turbulencias de la crisis de 1998 y el caso de LTCM , el famoso Hedge Fund que perdió 4600 millones de $ en 4 meses de 1998 y finalmente fue liquidado en el año 2000. Por cierto que Chase Manhatan, aunque mantuvo ese nombre, surge de Chemical Bank que compró un Chase Manhatan Bank debili...

Yo llevo días dándole vueltas a ver si esto se podía haber predicho de algún modo medio objetivo de estilo fundamental... y el gráfico que os adjunto parece que nos lo advertía (superpongo en amarillo un ETF que simula la bolsa española pero en dólares) Ya comentaba el 10 de enero dando un motivo para las caídas anteriores con un gráfico similar. El SP y sus beneficios tal vez sean la clave de todo, y de rebote los NObeneficios de algunos bancos europeos que también jugaban con cosas peligrosas. En el gráfico vemos que el PER (P/E) del SP500 ha sido llevado a un nivel que podríamos llamar posible suelo fundamental. Este último rebote lo ha llevado a un punto más aceptable y tal vez subamos más PERs medios. Pero también cabe la posibilidad de que en cuando actualicen los resultados declarados últimamente con las pérdidas extras del último trimestre de 2007, volvamos a sufrir nuevas bajadas si resulta esa rayica del P/E interanual pasado más abajo que la anterior. Dependerá de donde sa...

Muchos se preguntan por un "por qué" para toda esta bajada que nos está destrozando. Pues os voy a dar un por qué basado en fundamentales de lo más normales. Mirad el gráfico que adjunto. Hay un instante en diciembre en que los de Bigcharts actualizaron su gráfico de "rolling EPS", o sea el BPA de los últimos 12 meses. En ese punto se inicia la caída y se hunden las bolsas contagiadas por los USA. El objetivo parece ser llevar esto a un PER aceptable. Aceptable para ¿Quien? Las manos fuertes: Los grandes fondos que invierten por fundamentales, tal vez. Observese la evolución del P/E ratio. Esperemos que se conformen con valores no muy bajos. Por otro lado tenemos que tal vez esto sea un triple suelo en el SP500, para los que gusten de análisis técnico, y que toque un buen rebote. Pues ala, a disfrutar del año nuevo. ¡Feliz 2008!

Si miramos el gráfico del S&P50 de los últimos años veremos que en diciembre y parte de noviembre hemos tenido en todos estos años una fuerte subida. creo que si se repite esta subida del último mes y pico como los últimos años es posible que esto de hoy sea el pistoletazo de salida. O puede que esa salida sea dentro de una o dos semanas, pero las probabilidades de subida son altas. Además el PER está en mínimos y el valor del SP cercano a la base del canal. Todo listo para el tirón de diciembre y pico. Lo que no está claro es que el IBEX acompañe. Con lo que ha subido igual le cuesta seguir el ritmo. S2

Según Teun Draaisma, de Morgan Stanley, tenemos un excelente motivo estadístico para ser optimistas. Pego y traduzco: The best year in the US presidential cycle. Year 3 (this year) of the US presidential cycle has never been down post World War 2. It is the best stock market year of the 4-year cycle, supposedly because presidents try to end on a high note. The average performance of the S&P 500 in year 3 has been 22%. Year to date the S&P is up less than 5%. If the S&P 500 were flat for the remainder of the year, this year would be the worst 'year 3' on record. "El mejor año del ciclo presidencial de los E.E.U.U. El tercer año (este año) del ciclo presidencial de los E.E.U.U. nunca ha estado bajista desde la segunda guerra mundial. Es el mejor año de la bolsa del ciclo de 4 años, supuesto porque los presidentes intentan terminar con una alta nota. El resultado medio del S&P 500 en el tercer año ha sido un 22% . En lo que va de año el S&P ha subido m...