autor:

(en Google+)

30 diciembre 2007

Valores para vender, actualización

Bueno amigos y amigas. Ya que estamos a fin de año y han pasado tres semanas desde la última actualización, pues actualizo el experimento de búsqueda de valores que lo hagan peor que el IBEX.

Os pego la imagen de la cartera que hago de modo simple, eligiendo los 5 de mayor PER.

EL resultado ha sido positivo en estas 3 semanas, la cartera bajista baja un 7,6 % frente a un 4,26% de bajada del IBEX. El acumulado desde mayo da una diferencia entre la cartera y el IBEX de un 18,92 %
¡Estupendo! Y también actualizo la cartera bajista que realizo de modo artesanal, según criterios más personales.

Esta ha ido aún mejor, bajando un 16,41 % en el periodo.

La diferencia acumulada desde mayo entre el IBEX y la cartera es en este caso de un 37,58 %

¡FABULOSO!

O sea que si en modo de estrategia long-short con unos 15000 euros en una cuenta de derivados me hubiera puesto comprado en un mniIBEX y vendido en los valores de la cartera de modo equilibrado en unos 15000 euros, habría ganado un 37,58 % en esos 5 meses, al más puro estilo hedge fund.

y si consideramos sólo los aproximadamente 3300 euros de garantías de MEFF en vez de los 15000 euros que indico, el % de beneficio se dispara.

Será cuestión de aumentar la realidad en este asunto y jugar a "hedgefundero".

Por cierto que de la lista de PER alto salen REE e Inditex, y entran Grifols y Sogecable
(RECTIFICO: DADO QUE SOGECABLE ESTÁ EN PROCESO DE OPA NO PUEDO INCLUIRLA, PERMANECE REE)

Y de la artesanal sale A3 (que sale del IBEX y el experimento era solo para valores del IBEX) y entra Iberia.

Un saludo a todos, y lamento que algunos de los valores que apunto bajistas sean poseídos por gente que lee esto, pero esta es sólo mi opinión, claro.

¡FELIZ AÑO!

06 diciembre 2007

Valores para vender, actualización

Vuelvo a actualizar este experimento de selección de valores para vender o ponerse vendido. El plan es entrar largo en el IBEX y corto en esta selección de 5 valores tratando de ganar dinero en modo long-short, al estilo de los hedge funds.

El resultado de las últimas 4 semanas ha sido bueno.


Veamos las tablas de los dos criterios de inversión:



Como podemos ver la cartera bajista seleccionada por PERs altos ha bajado en este periodo un 7,81 % y la cartera artesanal un 3,6 %, mientras que el IBEX ha subido un 0,27%. Pero en acumulado desde mayo tenemos que la cartera artesanal sigue ganando a la simple de PER alto. La diferencia entre el IBEX y la cartera es de un 25,42% a nuestro favor.

El experimento long-short sigue con éxito, y además creciendo de modo regular. Al estilo de un hedge fund ideal.

Saludos.

28 noviembre 2007

Evolución del BPA del IBEX versus IBEX, de nuevo

Aunque ya tiene unos días este gráfico, os voy a regalar con un de mis gráficos favoritos para esto de tener un visión global del asunto.

Fijaos que el BPA sigue su camino alcista. Esto es cosa buena para el alcismo. Y por otro lado estamos a un PER 12 meses vista de 13,1. Algo por debajo del 13,5 de promedio que me sale de media de los últimos años.

Parecería que están a tiro los 17000 puntos, pero con las incertidumbre actuales me temo que el PER medio va a bajar algo. Tal vez a 13 para los próximos meses o años, con sus oscilaciones arriba y abajo.

Ya veremos.

13 noviembre 2007

La subida de dicembre en el SP

Si miramos el gráfico del S&P50 de los últimos años veremos que en diciembre y parte de noviembre hemos tenido en todos estos años una fuerte subida.


creo que si se repite esta subida del último mes y pico como los últimos años es posible que esto de hoy sea el pistoletazo de salida. O puede que esa salida sea dentro de una o dos semanas, pero las probabilidades de subida son altas.

Además el PER está en mínimos y el valor del SP cercano a la base del canal. Todo listo para el tirón de diciembre y pico. Lo que no está claro es que el IBEX acompañe. Con lo que ha subido igual le cuesta seguir el ritmo.

S2



31 octubre 2007

Actualización de BPA y previsión para el IBEX

Después de dos meses y medio vuelvo a poner aquí la situación del IBEX en cuanto a beneficio por acción y las previsiones de valor que suelo hacer a partir de estos datos.

BPA estimado 2007 = 1074 (sube bastante) (PER 14,8)
BPA estimado 2008 = 1202 (sube bastante)(PER 13,2)

Interpolo a 12 meses vista: BPA = 1178 (1129 hace 2,5 meses), lo que da un PER actual de 13,5 con IBEX a 15890 (13980hace dos meses). Podemos apreciar que el PER actual a 12 meses vista es justo el PER medio de los últimos 5 años del IBEX.

Ahora os pongo las estimaciones que hago de valor para el IBEX:
Para PER 14 16492 estimado (tenemos margen con esta previsión que anteriormente llamé conservadora)
Para PER 13,8 (mi favorito en mi pose actual más pesimista) 16256 estimado en modo personal.

......... === 2,3 % de infravaloración.

La inflación y el petróleo me vuelven pesimista y hacen que baje el PER objetivo. Estamos muy cerca de ese PER. A solo 2,3 %.
Pero los beneficios siguen en aumento con fuerza, compensando.

Ya veremos si mi pesimismo es infundado o no.

Hasta pronto.

09 octubre 2007

Valores para vender, 5ª actualización

Bueno amigos, ahora que el inicio de curso ya ha pasado y ya me he estabilizado laboralmente, en un día como hoy, día de la Comunidad Valenciana, me he entretenido revisando el experimento bajista.

He actualizado los resultados de la cartera bajista que creé en base a las que más PER tenían del IBEX, y el resultado sigue siendo acertado: en este tiempo la cartera ha bajado un 0,39 % mientras que el IBEX35 ha subido un 3,35 %, con lo que en el acumulado ya le llevaría un 7,43 % de ganancia si me hubiera puesto en estrategia long-short con el IBEX35.


No está mal para un novato en esto del long-short.

Por cierto que hago un par de cambios en la cartera bajista de PER alto: cambio NHH y Acciona por Inditex y Ferrovial, por que ahora me fijaré en los PERs de 2008m que el año 2007 ya se acaba.

También actualicé la cartera bajista que hago de modo artesanal.


En esta los resultados han sido aún mejores: -2,82% frente a 3,35% del IBEX, y en acumulado un 11,95 % de diferencia desde mayo si hubiera aplicado estrategia long-short.

¿Alguien necesita un gestor de hedge fund long-short?

:-)

¡Igual lo hago bien y todo!

Un saludo a todos

01 octubre 2007

Evolución del PER del IBEX35

(actualización disponible http://bolseando2.blogspot.com/2008/11/evolucion-del-per-del-ibex-hasta.html a noviembre de 2008)

Cuelgo aquí un gráfico que he hecho con la evolución del PER del IBEX35 según mis cálculos, superpuesto al gráfico del IBEX35.



Se puede observar que el PER medio de estos últimos 5 años ha sido de 13,5 , que he dibujado con una línea horizontal.

Mirando estos gráficos no se puede decir que lo que estamos sufriendo se salga de las estadísticas habituales. Es como el cambio climático, que muchos meteorólogos no tienen claro del todo si existe de verdad o si se trata de una oscilación climática dentro de lo normal.

S2

26 septiembre 2007

La estadística: motivo de optimismo

Según Teun Draaisma, de Morgan Stanley, tenemos un excelente motivo estadístico para ser optimistas. Pego y traduzco:

The best year in the US presidential cycle.
Year 3 (this year) of the US presidential cycle has never been down post World War 2. It is the best stock market year of the 4-year cycle, supposedly because presidents try to end on a high note. The average performance of the S&P 500 in year 3 has been 22%. Year to date the S&P is up less than 5%. If the S&P 500 were flat for the remainder of the year, this year would be the worst 'year 3' on record.

"El mejor año del ciclo presidencial de los E.E.U.U. El tercer año (este año) del ciclo presidencial de los E.E.U.U. nunca ha estado bajista desde la segunda guerra mundial. Es el mejor año de la bolsa del ciclo de 4 años, supuesto porque los presidentes intentan terminar con una alta nota. El resultado medio del S&P 500 en el tercer año ha sido un 22%. En lo que va de año el S&P ha subido menos del de 5%. Si el S&P 500 siguiera plano para el resto del año, este año sería el “pero año 3” que se haya registrado."

A ver si este año acaba en un resultado cercano a la media.

Un saludo

03 septiembre 2007

valores para vender, actualización

Con un poco de retraso os pongo la actualización que hice el 27 de este asunto de seleccionar valores que lo harían peor que el IBEX.

Primero la cartera de los PERS altos.

Vemos que ha bajado menos que el IBEX, principalmente por CINTRA. Pero en el acumulado aún aguanta.

Quitamos de la lista a FERROVIAL e incorporamos a NHH de nuevo, que cerró hoy a 14,58.


Ahora la que hago de modo artesano, teniendo en cuenta otras cosillas aparte de un PER.

Esta va mejor. O sea que baja más, je! y de modo más regular.

Por cierto que quito de esta a gas natural y pongo a colonial que ha cerrado hoy a 3,69

Saludos

16 agosto 2007

Gráfico del SP&500

Pues al final parece que el SP50o ha cerrado en positivo.

Miremos un gráfico chulo...



y eso que ha hecho hoy, en el mundillo de los amantes de las velas, es un martillo bien majo, que está considerado como señal alcista de las buenas. Y además se puede decir que el soporte marcado por los baches de marzo ha funcionado y que el estocástico indica vuelta.

Vamos, que si yo fuera un analisto de esos que miran gráficos, diría que nos espera unos cuantos días buenos.

¡Y además mis cuentas fundamentales dicen que estamos en el fondo del bache!

¿Será verdad todo esto o es sólo imaginación mía?

Un saludo

Ángel

BPA DEL ibex, actualización y previsiones de valor

Estimados amigos y amigas.
Hace 2 meses que no toco este tema, pero tal y como están las cosas, tal vez sea un buen momento para hacerlo. Un momento de verdadero acojone!!

Bueno, me animo a daros nuevos datos. Ahí van

BPA estimado 2007 = 1058 (sube bastante) (PER 13,2)
BPA estimado 2008 = 1176 (baja) (PER 11,9)

Interpolo a 12 meses vista: BPA = 1129 (1110 hace casi dos meses), lo que da un PER actual de 12,4 con IBEX a 13980 (15036 hace dos meses).

Ahora os pongo las estimaciones que hago de valor para el IBEX:
Para PER 14 15806 estimado (tenemos margen de subida con el modo conservador)
Para PER 14,8 (mi favorito en pose optimista) 16709 estimado en modo optimista.

......... === 16 % de infravaloración.

De momento sigue sin fallar que la previsión optimista se alcanza en menos de 7 meses desde su lanzamiento.

¿Será esta la primera vez que falle?

Ya veremos, pero de momento me conformaría con que no bajara más.
Ahora estamos a un 16 % por debajo del cálculo optimista. Las ocasiones en que hemos estado en situación similar han sido: 5-3-2007 15% por debajo y 12-6-2006 16% por debajo, pero el peor momento fue el 13-3-2003 con un 21% por debajo. ¿Alguien se acuerda de qué pasó entonces?

Bueno.. un saludo a todos y ¡qué sea leve!

Un saludo

Ángel

04 agosto 2007

Conectarse a internet con un móvil y un portátil

Este no es un tema muy relacionado con la bolsa, pero ¿que buen bolsero no necesita alguna vez el poder navegar con su portátil en un lugar sin conexión a internet posible salvo por el móvil?

Pues este mensaje voy a contaros como, después de muchas horas de búsqueda y pruebas lo he conseguido.

Para empezar os diré que el caso que he usado es el de conectar un Sony Ericsson k610i a un portátil a través de un cable USB que viene en la caja del móvil, de Yoigo por cierto. Me cambié a Yoigo por que mi móvil viejo está, eso, viejo, y porque Yoigo más cobertura que Orange donde estoy y además tiene una tarifa plana de 1,2 € diarios de conexión a internet que es imbatible en estos momentos.

Pero pasemos a los trabajos de configuración.

Lo primero es instalar los drivers del móvil en el PC, que el ordenador te pide en cuento conectas el movil al PC. En el CD que viene en la caja están. No problem!. Se instala uno, y luego otro, y luego otro... una sucesión casi interminable de drivers que además no se instalan de golpe sino que lo hace con cuentagotas a medida que el ordenador va detectando nuevo hardware que detecta cada vez que instala un driver nuevo.

Luego instalar el programa PC Suite que viene en el CD, pero el mio se atascaba y tuve que ir a la web www.sonyericsson.com/support y descargar la última versión.

A continuación toca configurar el movil. EN principio Yoigo te envía un mensaje de configuración que lo hace todo, pero no lo hace todo, todo.

Por si no los recibes, estas son las configuraciones que debes crear en "MENU-AJUSTES-CONECTIVIDAD":

ajustes de internet - perfiles de internet:

Yoigo navegador
"Más"
"ajustes"
Conectar con: Yoigo Navegador
Utilizar proxy: Si

direccion proxy: 010.008.000.036
nº puerto: 8080
Nombe de usuario:
en blanco
contraseña:
en blanco


comunicacion de datos - cuentas de datos:

Yoigo navegador

"Editar":
APN: internet

Nombre de usuario: En blanco
Contraseña: En blanco
Clave solicitada: Desactivado
Permitir llamadas: Automatico
Direccion IP: ...
DNS: ...
Autentificacion: PAP
Comprimir datos: Desactivado
Comprimir cabecera: Desactivado


ajustes de flujo:

Conectar con: Yoigo navegador
Utilizar proxy: No



Con estas configuraciones es suficiente para poder navegar por internet con tu propio móvil. Lo pruebas y si no funciona es que necesitas ayuda técnica de Yoigo.

Si ya puedes navegar en la pantallita de tu móvil, ha llegado la hora de dar el paso siguiente que es hacer que tu portátil tambiénlo haga a través de él. Para ello necesitas alguna configuración más que no te envían los de Yoigo y que se niegan a proporcionar. Esta es en "MENU-AJUSTES-CONECTIVIDAD":

USB-Internet USB:

-Activar
-Cuentas de Dat USB:
Yoigo navegador

Con esto ya tienes configurado tu móvil y al conectar el cable en el móvil y el portátil, éste detecta al móvil y le pide IP y DNSs y en cuestión de segundos ya puedes navegar por internet en tu portátil. Si te sale en tu móvil un menú para elegir, elige "modo móvil".

La velocidad de navegación que he medido es baja, unos 44 Kbps como máximo, pero supongo que es porque la señal que tengo es mala y conecta por GPRS. Cuando conecte por UMTS espero que aumente bastante.

Un saludo y suerte con la navegación.

Gráfico IBEX-BPA comparativo desde 2000

En una época de crisis bursátil como la que vivimos creo que es interesante tener una visión de conjunto sobre la bolsa. Por eso os subo uno de mis gráficos más queridos.

La superposición BPA-IBEX, dándose el PER 14 cuando se superponen justo las rayas. En cada punto del gráfico se da la estimación del BPA (Beneficio Por Acción) a 12 meses vista.


Como se puede apreciar, estamos en una situación similar a la que vivimos el año pasado en mayo-junio. Igualmente, si los beneficios de las empresas siguen creciendo, tal vez esta crisis sea una oportunidad clara de inversión. Así lo espero.


Un saludo y sed prudentes.

21 julio 2007

Los informes de BERKSHIRE HATHAWAY

Hola amigos.

Amplío las sección sobre Warren Buffet con este post después de encontrar un sitio donde se coleccionan los "reports" de BERKSHIRE HATHAWAY.

Allí podréis encontrar todos los informes trimestrales y anuales de la compañía de Buffet, pro los más interesantes y esperados por todos son los anuales en los que Buffet habla y cuenta su visión del mercado.

Un saludo veraniego
http://bolseando2.blogspot.com/

27 junio 2007

valores para vender, 3ª etapa

Hago recuento de las carteras bajistas que llevo haciendo de modo experimental.

Primero la hecha a base de PERs máximos.
Vemos que en estos 13 días pierde menos que el IBEX, básicamente por culpa de Sogecable, que sube mucho.

Y como si miramos en www.invertia.com/mercados/acci...rden=5a&om=
vemos que el ranking de PER alto ha variado un poco, Quito NHH y pongo a ACCIONA en la lista de bajistas por estar caros.

Hoy acciona a 202,45



Por otro lado la cartera bajista artesanal ha tenido estos días unos resultados idénticos al IBEX, un 0,5 % de pérdida. Y Ello a pesar del error de incluir ACCIONA.

Por cierto que la quito de la lista y pongo ahora a GAS NATURAL, que ha cerrado a 44,93


Seguiremos con el experimento de intentar seguir perdiendo dinero, o al menos ganar menos que el IBEX.

Un saludo a todos

20 junio 2007

BPA DEL ibex, actualización y previsiones de valor

Pues hola de nuevo amigos.

Veo que hace casi dos meses que no os actualizo estos datos.

"Amo a ello"

BPA estimado 2007 = 1038 (sube bastante) (PER 14,5)
BPA estimado 2008 = 1192 (sube también bastante)(PER 12,6)
(curiosamente tenemos los mismos PERs que hace dos meses)

Interpolo a 12 meses vista: BPA = 1110 (1051 hace casi dos meses), lo que da un PER actual de 13,5 con IBEX a 15036 (14579 hace dos meses).

Ahora os pongo las estimaciones que hago de valor para el IBEX:
Para PER 14 15540 estimado (tenemos margen con el modo conservador)
Para PER 14,9 (mi favorito ahora que a bajado un poco por que veo cosas feas en los IPCs) 16491 estimado en modo optimista.

......... === 8,8 % de infravaloración.

De momento sigue sin fallar que la previsión optimista se alcanza en menos de 7 meses desde su lanzamiento. No se puede asegurar que se siga cumpliendo esto, pero... yo sigo optimista.

Un saludo

19 junio 2007

GOOGLE

Google es una de mis favoritas. Ya hablé de ella hace un tiempo. Su ascenso es fantástico a pesar de sufrir una baja de PER (P/E) de modo continuo. Pero lo que más me gusta ahora de ella es que su PER ya ha llegado a unos niveles los bastante bajos como para pensar que tal vez no los baje más. Si es como pienso, a partir de ahora GOOGLE debe subir a ritmo de beneficios y manteniendo el PER.

Si por ejemplo a mitad de julio anuncia unos beneficios interanuales (rolling EPS) un 20 % superiores a los últimos, no sería de extrañas una subida similar.

Si mantiene una subida de beneficios de un 70 %, espero que el valor de sus acciones también suba un 70 % al año.

Un saludo

18 junio 2007

Blog para seguidores de bolsa USA

A los amantes de la bolsa americana tal vez les interese este blog:

Top Stock Blogs

desde él podemos acceder a los 5 últimos artículos de una selección de 5 buenos blogs americanos de bolsa.

Una buena referencia para ponerse al día sobre lo que se dice en la blogosfera-bolsa-USA.

Uno de ellos suele poner sus posts con vídeos analizando valores. Una buena idea a tener en cuenta para el futuro, en vez de el típico gráfico comentado por escrito un vídeo.

un saludo

14 junio 2007

valores para vender, actualización

Buenoooo.

Ayer me dio por actualizar este experimento de la cartera bajista.

O pongo como queda de momento. Aquí va la cartera de PER alto.


También os adjunto la cartera que puse hecha por mi de modo artesanal.



Podemos ver que esta pierde algo menos, pero tampoco va mal en plan negativo.

¡Si es que perder dinero es tan fácilll!!!

Pero Aguas está opada y esto no es adecuado para la lista. Está estancada.

Pues eso. Fuera AGS de ambas listas y añado GAMESA a la de PER alto, estaba a unos 26,5 euros cuando actualicé la lista, y añado ACCIONA a la lista artesanal, que estaba a unos 192 euros cuando actualicé.

Pues eso. Saludos a todos. Seguiré con el experimento.

S2s

05 junio 2007

Evolución del BPA del IBEX versus IBEX

O pongo uno de mis gráficos más queridos.

La superposición BPA-IBEX, dándose el PER 14 cuando se superponen justo las rayas. Se trata de la estimación del BPA (Beneficio Por Acción) a 12 meses vista, no del BPA pasado.


Fijaos que manera de bailar el IBEX alrededor del BPA, o sea de oscilar el PER alrededor de 14 pero subiendo el índice a medida que sube el BPA.

Pues nada, que siga subiendo el BPA ¡ale, ale!
SI se mantiene este ritmo de subida del beneficio y el IBEX sigue con su costumbre de seguirlo, los 16000 del IBEX deben estar cerca.

S2

01 junio 2007

Sentimiento bursatil de los blogers

Cada mes Alfonso Ballesteros en su blog recopila una encuesta entre blogers sobre nuestra opinión de cara al mes siguiente en cuanto a nuestra previsión de subida o bajada del IBEX35.

Acaba de publicar la encuesta con la previsiones para junio y el sentimiento está con alzas moderadas. Esperemos acertar pues además coincide con mi predicción.

Acertar lo que va a hacer el índice a un mes vista me parece más bien una tarea casi imposible. El ruido de fondo es excesivo a esta plazo de tiempo, pero se puede intentar una aproximación sin pretender acertar siempre. Con superar el 50 % de aciertos ya deberíamos considerarnos afortunados. Por cierto, me es grato comunicar que fui el único que acertó lo que haría el IBEX en mayo. JE JE!

Por volvamos al tema. Ahora mismo veo al IBEX justo en su punto. Listo para hacer cualquier
cosa pero con la tendencia alcista empujando. Así que ante la indecisión me decanto por una subida moderada para junio. Con un poco más de un 1 % de subida para junio me conformaría ya.

Si alguien quiere ver el ranking de los participantes, en http://blogalfonsoballesteros.wikispaces.com/sentimiento
Alfonso lo tiene colgado.

Un saludo a todos.

18 mayo 2007

Revisando las carteras bajistas

Hola amigos.

He visto que en el enlace que puse de invertia para ver los PERs de las acciones del IBEX ahora le dan a inmocarral-colonial un PER más saludable... así que lo elimino de la lista bajista y lo cambió por NHH que ha cerrado a 16,5 hoy 18 de mayo y tiene un PER alto.

Os pongo el resultado actual de la cartera "perdedora de PER alto":


Y para la otra cartera, la que hice de modo artesanal sin criterios muy definidos matemáticamente, también cambio la inmocarral-colonial pero por Antena3 que está ahora a 16,2

Por cierto que el IBEx cierra hoy a 15068, un 3,14 % por encima de la fecha del mensaje en que propuse las carteras bajistas.



De momento podemos ver que en ambas carteras el resultado ha sido bastante peor que el del IBEX, justo lo que pretendía.

Veremos dentro de un tiempo que tal va.

Seguiremos a la búsqueda de una cartera que lo haga peor que el IBEX.

Un saludo.

09 mayo 2007

Buscando valores para vender

Hola amigos y amigas.

Siempre andamos buscando que valores comprar, pero lo que voy a hacer ahora es buscar justo lo contrario. Qué valores vender, los tenga o no, dentro del IBEX35.

La idea es que uno puede quere comprar IBEX en general, por ejemplo en un fondo o con futuros, pero tal vez no estaría mal eliminar de ese IBEX algunos valores. En estos valores nos podríamos poner cortos con futuros y así obtendriamos una cartera tipo IBEX pero retocado a nuestro gusto.

Así que no me propongo intentar adivinar qué va a bajar sino de tratar de adivinar qué va a subir menos que el índice IBEX35 (si bajan esos valores, pues mejor).

Voy a seleccionar 5 valores y cada cierto tiempo haré un seguimiento a ver que tal se han comportado en comparación con el IBEX.

Para este experimento elijo esta cartera, cuyos cierres de hoy pongo al lado:

ACERINOX 17,49
AGUAS 27,01
CINTRA 12,94
FERROVIAL 77,45
INMOCARAL 4,49

Compararemos con un IBEX cerrando hoy a 14609,4

Esta es una cartera experimental que podemos llamar de "cartera perdedora1".

Voya sugerir también una segunda cartera perdedora. Está basada en algo simple: los valores de mayor PER, los más caros en principio, según el PER estimado para 2007 según invertia http://www.invertia.com/mercados/acciones/default.asp?idtel=IB011IBEX35&orden=5a&om=

Los valores y sus precios a cierre de hoy son:

INMOCARAL 4,49
CINTRA 12,94
SOGECABLE 29,39
FERROVIAL 77,45
AGUAS 27,01

A esta cartera la llamaré "cartera perdedora por PER"
Veremos como se comportan estas carteras.

Un saludo.

26 abril 2007

Actualización de BPA y previsión para el IBEX

Buenos estimados amigos la vedad es que hacía bastante tiempo que no actualizaba esto. Dos meses.

Pues eso. He vuelto a actualizar datos y aquí van.

BPA estimado 2007 = 1006 (baja algo) (PER 14,5)
BPA estimado 2008 = 1153 (también baja algo)(PER 12,7)

Interpolo a 12 meses vista: BPA = 1051 (1034 hace un mes y pico), lo que da un PER actual de 13,9 con IBEX a 14611 que es casi lo mismo que hace dos meses.

Esto está simplemente estable.

Os pongo las estimaciones que hago de valor para el IBEX:
Para PER 14 14714 estimado (rondando los valores actuales)
Para PER 15,3 (mi favorito a bajado un poco) 16080 estimado.

......... === 9,4 % de infravaloración.

Según mis cálculos el IBEX está menos barato que hace dos meses a pesar de valer lo mismo, debido a un menor optimismo por mi parte en cuanto a PER adecuado.

Los beneficios de las empresas tienen la palabra. Si siguen subiendo, todos estos sufrimientos no serán más que pequeñas correcciones.

Un saludo a todos.

23 abril 2007

Gestión de liquidez o cuanto invertir o no

Este es un tema que interesante que creo que puede interesar. Os voy a contar un modo de determinar en que porcentaje estar invertido.

Primero hemos de determinar, apostar, sobre el camino de la bolsa a largo.

En este momento decido, por ejemplo, que es alcista, que los beneficios van a seguir subiendo, etc, etc.
Si esto va a seguir subiendo es que está barato y por lo tanto hay que estar comprado.

Entonces el segundo paso es decir CUANTO de barato está esto. ¿Un 3%, un 5%, un 15%?
No importa el método siempre que te de un número para usar que sea válido y se adapte a las subidas y bajadas de la bolsa (en modo invertido), a las subidas y bajadas de beneficios de las empresas y a las oscilaciones de la coyuntura macroeconómica (tipos, inflación, etc, lo que te parezca más relevante).

Una vez que tienes ese número determinas en función de dicho número cuanto te inviertes.

Por ejemplo para 3% de "baratura" un 18% de bolsa y resto liquidez, para 5% un 30 % de bolsa y resto de liquidez o para 15% de baratura un 90 % de bolsa y resto de liquidez. Simplemente he multiplicado la "baratura" por 6.

O si lo prefieres, pues eres más osado y temerario, puedes multiplicarla por 10 dando 30, 50 o 150% de invertido. Por supuesto para ese 150% de inversión se requiere el uso de futuros u otros derivados, o un simple préstamo.

Mi osadía particular puede llegar mucho más lejos, pero ese es otro asunto, el del nivel personal de temeridad y las prisas por hacerse rico.

Evidente mente el nivel de "baratura" de descuento no es trivial. Desde luego más que trivial es "capital", nunca mejor dicho.

Pero cada maestrillo tiene su librillo.

Yo uso mi porcentaje de descuento de fabricación propia que os suelo poner junto a la actualización de BPAs del IBEX de vez en cuando. Pero se puede usar para el cálculo el precio objetivo a medio año vista o a un año vista que diga algún analista concreto, o la media de algunos, o simplemente un par de rayas formando un canal puede ser suficiente para un aficionado a las rayas.

Por ejemplo en el gráfico que puse en mensaje anterior se puede jugar simplemente a estar un 100 % cuando se roza la paralela baja y un 0 % al rozar la alta. Esto es más o menos como si el valor objetivo fuera la para lela alta y la baratura el % de descuento respecto a esa línea.

Así a ojo me sale que la línea baja está un 17 % más baja que la alta y por lo tanto tengo que multiplicar el % de descuento por 5,88 para que se ajuste a lo dicho antes de 100% abajo y 0 % arriba.

Pero hay otro método que se puede usar. La búsqueda de la acción barata o con posibilidades que nos gusta. Divides en tu capital en un número de partes, 10 o 15, y vas buscando acciones que consideras con potencial. A medida que encuentras vas comprando y cuando ya las ves caras o con pinta de bajar pues las vendes. Si encuentras pocas o has vendido muchas pues estás con más liquidez. Si todo te parece barato o con muchas posibilidades de subir pues estás invertido al 100 %. Es una gestión espontánea de la liquidez. Esto también lo uso yo con un parte de mi capital, tratando de vencer a lBEX. A veces lo logro, a veces no.

Y siempre se pueden combinar ambas formas de trabajar.

Y la liquidez... pues a plazos fijos renovables automáticamente cada 15 días, que dan cerca del 3,7%.

S2s


Un saludo.

Ángel

20 abril 2007

21 marzo 2007

Gráfico IBEX - BPA

Hola amigos. No tengo mucho tiempo estos días, pero para un grafiquito sí me da.

O cuelgo el gráfico que compara al IBEX con su BPA estimado a 12 meses vista, marca de la casa :-)


Es curioso ver como se mueve el IBEX arriba y abajo alrededor del BPA. Cuando coinciden es que el PER es de 14.

De momento se puede ver que mientras el BPA siga subiendo... no hay peligro. Es más, se puede extrapolar el ritmo de crecimiento del BPA y aproximar a un valor que apunta a un nivel de BPA que insinúa superar los 16000 puntos a finales de año.

Además Bernake nos ha dado una alegría en USA empujando a sus bolsas de tal forma que no me extrañaría que mañana tuviéramos un 1% de gap alcista en el IBEX.

Un saludo y a disfrutar del ambiente bursátil.

08 marzo 2007

Pues acerté la caida!!

Ya se que esta caída tal vez vuelva a reanudarse y que todavía no está todo dicho, pero no puedo evitar recordar que el día 27 de este mes, con las primeras caídas de este minicrash bursatil, publiqué una actualización de BPA del IBEX y una estimación de cual podría ser el suelo de esa caída.

13675 puse http://bolseando2.blogspot.com/2007/02/bpa-del-ibex-actualizacin.html

Pues mirad en este gráfico donde se ha parado la caída (en rojo la línea de los 13675)




Perdonad por la inutilidad de este mensaje, pero no he podido evitarlo

:-)

Un saludo que las bolsas vuelvan a la normalidad de las subidas.

Ángel

07 marzo 2007

Bioetanol versus comida: ABENGOA, EBRO PULEVA

En Invertia Hoy a las 15:16:


Abengoa y Ebro Puleva paralizarán durante un mes y medio la producción de bioetanol en la planta de Babilafuente (Salamanca) a partir del próximo 22 de marzo, según indicaron hoy a Europa Press en fuentes del sector agrario.

Las mismas fuentes explicaron que esta paralización temporal se debe al aumento en un 25% del precio de los cereales, concretamente del trigo y la cebada. "Después de ese periodo de 45 días, se estima que el precio de la materia prima vuelva a bajar", indicaron las mismas fuentes.


Lo que a mi me preocupa es esa competencia por la comida. Competencia entre las fábricas de bioetanol y los queremos comer, vamos.

De momento está claro quien va a ganar la competición. Evidentemente los que queremos comer. Pero ¡a que precio!

Me temo que la comida se va poner por las nubes. Al menos acorde al precio del petróleo. Si sube el precio del petróleo subirá el precio del trigo, el maíz y la cebada pues los que queremos comer lo pagaremos para quedárnoslo.

Con esto deduzco que las plantas de bioetanol no tienen mucho futuro pues tendrán problemas para conseguir trigo, al menos barato, y al menos mientras la gente coma, claro. Pero unas buenas hambrunas mundiales y una buena bajada de la población pueden arreglarlo, por supuesto.

¡Que panorama más feo tener que competir por la comida con plantas de bioetanol!

Un saludo

02 marzo 2007

¿QUIEN HA SIDO? ¿Greenspan, China o el yen?

Primero sea acusaba de esta bajada generalizada a Greenspan y su desafortunada declaración sobre la posible recesión en USA, luego a China y un pinchazo en la burbuja de su bolsa, y ahora al yen.

Sí, parece que el yen puede tener gran parte de culpa al revalorizarse. El famoso "Carry trade" dicen.

Muchos inversores pidiendo prestado en yenes para invertir fuera de Japón, y en cuanto el yen empieza a subir... se venden las acciones externas a toda prisa.

Tal vez tengan razón o tal vez no, pero os adjunto un par de grafiquillos para comparar




27 febrero 2007

BPA DEL ibex, actualización

Buenos colegas de fatigas bursátiles... hoy es un día estupendo para jugar a analizar la bolsa y darle un valor objetivo, con esta caída gorda que estamos tragando.

Pues eso. He vuelto a actualizar datos y aquí van.

BPA estimado 2006 = 914 (sube, pero ya da igual.. tenemos que empezar a mirar al 2008)
BPA estimado 2007 = 1012 (sube) (PER 14,4)
BPA estimado 2008 = 1158 (PER 12,6)

Interpolo a 12 meses vista: BPA = 1034 (988 hace un mes y pico), lo que da un PER actual de 14,1 con IBEX a 14544. Muy poco menos que hace un mes.

Y ahora las estimaciones de valor para el IBEX:
Para PER 14 14476 estimado
Para PER 15,7 (mi favorito ahora aunque parezca raro) 16280 estimado.

11 % de infravaloración.

Según mis cálculos esto está bastante más barato que hace un mes. Y además mientras escribo esto parece que sigue bajando más.

¿Hasta donde?
Según mis estadísticas es difícil que baje de un 16 % por debajo del precio objetivo. O sea suelo en 13675. Pero en bolsa no hay nada imposible.

Un saludo a todos.

25 febrero 2007

Blog selecionado entre los 10 mejores.

Me he llevado una grata sorpresa al ver que un nuevo agregador de blogs, openbolsa.com, ha seleccionado este blog para formar parte de su selección.

Los lectores habituales de blogs de bolsa podrán leer los últimos artículos de una selección de diez blogs de bolsa, los 10 mejores según el creador del blog.

De momento ahí estamos.

De momento esos 10 son: Mercado Continuo, El blog salmón, El blog de Juan Manuel Maza, En busca del valor, Trading blog, el blog de Alfonso Ballesteros, Índice General, Finanzzas, Blog Ahorro, y este mismo que leeis: Bolseando.

Que disfrutéis de ellos.

19 febrero 2007

Ultimas compras conocidas de Warren Buffett

Por cortesía de gurusfocus.com os pongo las últimas compras conocidas de uno de los mayores y más exitosos inversores del mundo. Por algo es el segundo hombre más rico del mundo.

Son compras hechas en el último trimestre de 2006:

UNH: Unitedhealth Group que cotiza ahora mismo a 53,95 $ dedicada al sector de la salud, con un PER de los últimos 12 meses de 18,15 y un PER estimado a 12 meses vista de 13,76

IR: Ingersol-Rand Co. que cotiza ahora mismo a 44,4 $ dedicada al sector de la Industria y maquinaria diversa, con un PER de los últimos 12 meses de 13,89 y un PER estimado a 12 meses vista de 11,21

Un saludo a todos.

14 febrero 2007

Warrants versus opciones

Sobre el tema de los warrants y sus diferencias con respecto a las opciones acabo de leer un interesante blog-artículo que realiza una estupenda comparación.

Evidentemente la principal diferencia es que en warrants no podemos vender a no ser que previamente hayamos comprado mientras que en opciones sí, pero hay otra diferencia muy importante que no debemos olvidar: la liquidez.

Tal y como le contesto en su blog al escritor,

yo veo que frente a las opciones siempre es preferible opciones siempre que haya liquidez en la opción que te interesa. El problema es que eso no se produce a menudo.

Por ejemplo ahora mismo veo en la web del MEFF que CALLs de IBEX para marzo, que podría ser de los más usados, no hay ofertas aceptables más que en strikes 14800 y 15000. Si me interesara un CALL 14000 o 13000, simplemente por tener una theta menor, no podría comprarlos ni venderlos.

Y con las acciones peor.

Ese es el problema que le veo a las opciones. Falta de liquidez y de rangos de strikes.

Por eso, además de no necesitar abrir una cuenta de derivados, es por lo que se usan mucho más. En warrants la liquidez está garantizada mientras que en opciones no.

Por otro lado nos comenta el autor que cuando una emisión de warrants se agota es posible que manipulen el valor del warrant a la baja, ya que no van a vender más y sólo les queda a los emisores la tarea de recomprarlos. Esto lo pueden hacer cambiando artificialmente el valor de la volatilidad implícita del warrant, que afecta a dicho valor. Al comprar opciones o warrants estamos comprando en parte volatilidad. Si la bajan baja el precio del producto.

Le he hecho una propuesta de seguimiento sobre un warrant del que acaba de agotarse su emisión, uno que acabo de leer en la web de SG:
12/02/2007 15:42 - Agotada emisión CALL 34 IBERDROLA (77917)

Ya veremos como evoluciona, si lo hace de modo normal o baja de modo anormal.

Un saludo.

31 enero 2007

GOOGLE presenta resultados

Ha presentado unos buenos resultados del cuarto trimestre de 2006. Casi triplica los beneficios del cuarto trimestre de 2005, bastante por encima de la previsiones de los analistas.

Sin embargo en los after hours, durante los cuales se han hecho público los resultados, GOOGLE baja está ahora mismo a 491,5 . O sea en negativo.

Está claro que algo se nos escapa. Mañana tendremos la respuesta. Supongo.

Buenas noches

Actualizando BPA del IBEX y previsiones de valoración.

Pues amigos y a amigas, ya tocaba nuevos datos.

BPA estimado 2006 = 899 (sube) (PER 16,2)
BPA estimado 2007 = 992 (sube) (PER 14,7)

Extrapolo a 12 meses vista, que ya estamos en febrero: BPA = 1000 (988 hace un mes y pico), lo que da un PER actual de 14,6 con IBEX a 14550. Un poco menos que hace un mes.

Y ahora las estimaciones de valor para el IBEX:
Para PER 14 (un valor medio aceptable para los ultimos años) 14000 estimado
Para PER 15,5 (mi favorito todavía) 15500 estimado.

A PER actual 14,7......... === 6 % de infravaloración.

Esto está ligeramente menos barato que hace un mes, nos acercamos al precio objetivo pero aún no hemos llegado.

Un saludo a todos.

22 enero 2007

Warrants, volatilidad y perdida de valor temporal

Hola amigos.

Los warrants son opciones y como tales tiene un valor intrínseco y un valor temporal. El valor temporal va cayendo alo largo del tiempo de formas casi lineal (en realidad es una curva que acelera ligéramente su caida a medida que pasa el tiempo), pero hay un factor para valorar las opciones que nos afecta y mucho: es la volatilidad implícita.

Esta volatilidad influye en el valor y cuando es alta hace que el CALL o PUT valgan más. Esto puede er bueno o puede ser malo y hay mucha gente que se queja de que sus CALLs han caido de precio inexplicablemente por una inexplicable bajada de volatilidad. Se acusa a los creadores de mercado de poner una volatilidad alta cuando están vendiendo muchos warrants y de bajarla cuando el público em pieza a venderlos.

La verdad es que la cuestión de la volatilidad en la valoración de opciones es delicada, y en cuanto a los warrants esa volatilidad la ponen un poco a su aire produciendo situaciones desagradables para los compradores.

No se trata de la volatilidad histórica sino la "implícita" ¡vaya usted a saber que es eso!
Y me temo que es la volatilidad que el emisor "espera" para el producto. La cuestión es que tienen esa herramienta en su mano y eso les da cierto poder de mover el valor del warrant al alza o a la baja según les convenga. Ahí entra en juego claro la credibilidad del emisor. Hay emisores más fiables que otros.

Un consejo para todos: comprar sólo opciones y warrants de volatilidad baja.

El problema es cuando no te dicen la volatilidad en sus webs. Así que casi vale la pena calcular uno mismo que volatilidad le están aplicando al producto. He estado buscando algo que sirva para ello y he encontrado una hoja de cálculo que puede valer. y también en
http://www.meff.com/opciones.htm
hay una buena herramienta para jugar y tratar de calcularle la vola que aplican a cada caso.

Se rellena todo, se prueba con varias volas a ver cual es la que aplican, y si la vola es altita... ¡que le den al warrant!

He estado simulando un poco y para un warrant de 0,61 euros casi "at the money" resulta que cambiar de una vola de 25 a 20 resulta una bajada de valor de 11 centimos. Esto representa un 18 % del valor de la opción. Vamos que con pequeñas variaciones de volatilidad cada día nos pueden hacer cisco.

Sin embargo para un CALL caro, de 3,18 euros, de delta alta (99,9), pues el cambio de vola de 20 a 30 no le afecta ni un céntimo.

Sospecho que los "In the money" son menos influenciados por la vola que los "at the money".

El precio del alto apalancamiento de los warrants "at the money" es en parte un alto riesgo con la volatilidad. Los de menos apalancamiento sufren menos con la vola.

Por último, he estado jugando con el excel y...

Supongamos un call 12 cuya acción cotiza ahora y por siempre a 13.
Veamos como evoluciona el valor del call con el tiempo si la vola se mantiene estable las primeras 4 semanas y luego cae poco a poco.
No digo que esto pase a menudo, pero debemos tener en cuenta esta posibilidad de evolución del warrant si no queremos sorpresas.

Un slaudo a todos

13 enero 2007

Relación paro-S&P 500



Hace unos meses encontré un gráfico que relacionaba el paro en USA con la evolución del S&P500.

Se puede observar en él una correlación altísima. No se quien tira de quien, si el paro tira del S&P o el S&P mueve al paro, pero acabo de leer que el paro en USA a acabado el año al 4,5 %. Parece bastante probable que el paro siga descendiendo hasta niveles similares a los de 2000 del 4 %, y si observamos el gráfico podemos estimar que entonces para finales de 2007 es bastante probable un valor del S&P 500 de unos 1500 puntos o más.

Un saludo a todos y ¡que el paro en USA siga descendiendo!

y en facebook: