Los mas ricos del mundo

Todos los años Forbes publica la lista de las personas más ricas del mundo, `por cierto, casi todos hombres.
Es interesante ver como va el ranking en momento de crisis como ahora.

Los tres primeros puestos siguen siendo de los conocidos Bill Gates, Warren Buffet y Carlos Slim, que suelen alternarse la cabecera según el año, y interesante es ver que el cuarto puesto es para el fundador de Oracle, Lawrence Ellison, y el quinto para la familia Kamprad, dueños de IKEA, sin embargo entre Karl y Teo Albrecht, duños de ALDI, suman más que Warren Buffett.
Sorprendente que una cadena de alimentación barata esté tan arriba.

Por supuesto mencionar a Amancio Ortega, nuestro supermillonario español, dueño de la mayor parte de Inditex.

Veamos la clasificación de marzo de 2009:

Puesto	Nombre	Fortuna en dólares $	País de ciudadanía / residencia
1	William Henry Gates	42.000 millones de dólares	Estados Unidos
2	Warren Buffett	37.000 millones de dólares	Estados Unidos
3	Carlos Slim	35.000 millones de dólares	México
4	Lawrence Ellison	22.500 millones de dólares (-)	Estados Unidos
5	Ingvar Kamprad y familia	22.000 millones de dólares	Suecia
6	Karl Albrecht	21.500 millones de dólares	Alemania
7	Mukesh Ambani	19.500 millones de dólares (-)	India
8	Lakshmi Mittal	19.300 millones de dólares	India
9	Theo Albrecht	18.800 millones de dólares	Alemania
10	Amancio Ortega	18.300 millones de dólares	España
11	Jim Walton	17.800 millones de dólares	Estados Unidos
12	Alice Walton,Christy Walton,S Robson Walton	17.600 millones de dólares (-)	Estados Unidos
13	Bernard Arnault	16.500 millones de dólares	Francia
14	Li Ka-shing	16.200 millones de dólares (-)	Hong Kong
15	Michael Bloomberg	16.000 millones de dólares	Estados Unidos
16	Stefan Persson	14.500 millones de dólares	Suecia
17	Charles Koch,David Koch	14.000 millones de dólares	Estados Unidos
18	Liliane Bettencourt	13.300 millones de dólares	Francia
19	Príncipe Alwaleed Bin Talal Alsaud	13.300 millones de dólares	Arabia Saudita
20	Michael Ottoy su familia	13.200 millones de dólares	Alemania

LLEGA LA DEFLACIÓN? O NO LLEGA?

Se puede leer y oír a políticos y economistas diciendo que no preveen que entremos en deflación técnica, o sea persistente. Para que se considere deflación debe durar al menos 6 meses. Pero no nos dicen en que se basan para decir eso, cuando vemos que muchas cosas están cada vez más baratas y otras no, confundiéndonos y haciéndonos dudar.

Pues para salir de dudas os adjunto un gráfico muy clarificador. Con 110 euros de ahora compramos lo mismo que con 100 en 2005.

Ciertamente se aprecia que realmente hemos estado en deflación desde mitad de 2008 hasta principio de 2009, pero que llevamos casi todo lo que llevamos de año con inflación positiva. La inflación interanual, que es la que normalmente nos cuentan, es ahora negativa pues hace un año el índice marcaba un valor mayor que ahora, pero dicha diferencia negativa se ve que va a ir disminuyendo mes a mes. Seguirá negativa hasta dentro de unos meses, pero será positiva, y para febrero de 2010 ya tendremos informes de inflaciones interanuales equilibradas a la realidad, siempre y cuando este índice de precios siga subiendo, claro.

Me temo que el precio de los combustibles es la clave. La subida de los últimos meses ha marcado esa subida que vemos en el gráfico.

Lo peor de esto es que pronto el BCE va a empezar a volver a preocuparse por la inflación y a volver a subir los tipos de interés, y con ello subirá el euribor y volverán las dificultades para pagar los préstamos, que empezaban a suavizarse gracias a tipos bajos.

Me temo que para febrero de 2010 volveremos a tener tipos de interés normales, lo que puede ser un euribor en torno a un 4 %, punto más o punto menos según suba o no el precio del petróleo.

Esperad unos meses y viereis.

La balanza de pagos, el déficit comercial y la crisis

Hace años que observo con asombro nuestro déficit comercial, o mejor nuestra déficit de cuenta corriente en la balanza de pagos. España lleva muchos años con una balanza de pagos negativa, de modo que entre exportaciones de bienes y de servicios, incluido el turismo, no cubrimos nuestras importaciones.
El resultado es una salida continua de dinero fuera de España que drena la economía española. Pero si no para de salir dinero fuera de España eso produciría tarde o temprano un problema. Simplemente no habría suficiente dinero en el país para el comercio habitual y la economía se frenaría. Evidentemente hay mecanismos compensadores, por ejemplo la entrada de capitales externos a España, ya sea como inversión para comprar empresas o pisos o sea simplemente como préstamo a los bancos españoles. Ese dinero entre en el sistema y fluye manteniendo nuestro poder adquisitivo o incluso aumentándolo.
Además está el proceso de creación de dinero habitual que va proveyendo de dinero al país. Los últimos años la bajada de tipos de interés que hemos vivido ha producido un efecto de creación de dinero vía endeudamiento sin precedentes en décadas anteriores, que ha proporcionado a España un dinero disponible para consumir crecer económicamente tan grande que ha llevado a España a tener un PIB que nos ha puesto entre los países más desarrollados del planeta.
Lo hemos pagado con una inflación relativamente alta, pues era más alta que en el resto de la zona euro, pero ha sido realmente útil para compensar con creces nuestros déficits brutales en nuestras balanzas de pagos.

Pero tarde o temprano este proceso de endeudamiento creciente y sin fin tenía que llegar. Por ejemplo cuando los tipos de interés dejaran de bajar debía producirse un freno en dicho aumento de deuda. Algunos pensaban que no tenía por qué ser así y que el proceso podía seguir indefinidamente, que los inmigrantes que llegaban a España se endeudarían a su vez continuando el proceso. Pero de pronto, cuando los tipos de interés ya estaban cerca del límite mínimo se produjo el proceso que pinchó la burbuja. La burbuja de deuda.

El petróleo ha llegado a su cenit de producción. Se esperaba que a partir de 2010 la cantidad de petróleo extraído en el mundo solo podía ir disminuyendo progresivamente, pero parece que dicho cenit de producción se ha adelantado y se ha producido en 2008. Esta escasez de petróleo y la especulación que llevó hizo que el petróleo subiera imparablemente durante 2007 y parte de 2008 de modo que llegó a costar unos 150 $ el barril.

Este aumento progresivo del precio de la energía hizo que la inflación fuera más alta de lo normal y que los bancos centrales subieran los tipos de interés bastante rápidamente, sobre todo en Estados Unidos. Esta subida de tipos de interés provocó una morosidad muy elevada, pues los tipos de interés subieron en USA del 1% a un 5%, que llevó al sistema financiero americano casi a la quiebra, y con el proceso de titulización de hipotecas y venta de dichos títulos por todo el mundo, junto a la subida de tipos en todo el mundo, también ha puesto en jaque a todos los bancos de Europa y Japón.

Esta crisis financiera ha provocado que el flujo de dinero hacia España se interrumpiera, haciendo que los bancos limitaran sus préstamos y por lo tanto el proceso de creación de dinero, lo que junto a la menor capacidad de endeudamiento de las familias españolas por ser los tipos mayores, llevó a nuestro país a una reducción de consumo brutal, empezando por la construcción que había llegado a cotas irreales. Con el descenso de compras de pisos empezaron los despidos en la construcción, y con el aumento del paro un descenso de consumo aún mayor. Empezaba una reacción en cadena: menos consumo-más paro-menos consumo-más paro....

AL principio se esperaba que el sector exterior y el turístico se mantuviera y por lo tanto la balanza de pagos mejorara. Nuestro desequilibrio secular iba a ser compensado y algunos hablaban de "sana depuración de la economía". Pero la crisis de consumo también llegó a nuestros países vecinos, a quienes exportamos, a los turistas que tenían que venir a España. Esta crisis de consumo internacional, que se puede apreciar en el índice de comercio mundial decreciente indicado por el Baltic Dry index, hace que nuestras exportaciones caigan en picado.


En el siguiente gráfico se ve la evolución del Baltic Dry Index y del petróleo (CL) superpuestos.
Así, si bien nuestras importaciones han caído mucho, también lo han hecho nuestras
exportaciones.



En otras ocasiones en que España estuvo en grave crisis, se salió de esta gracias a devaluaciones de moneda que favorecieron las exportaciones y el aumento del turismo, que produjeron unas entradas masivas de dinero que reactivaron la economía. Pero ahora estamos en el euro, y esta es actualmente la moneda más fuerte del mundo. No va a haber devaluación con respecto a nuestros vecinos cercanos, pues también tienen como moneda al euro, que son nuestros principales clientes, y pocas posibilidades hay de que la haya con el resto del mundo a no ser que el euro se desplome internacionalmente por algún motivo sorpresa.

Para salir de esta crisis necesitamos entrada de dinero externo. No podemos seguir endeudándonos sin parar pues nuestro nivel de endeudamiento está casi al límite y los tipos de interés en mínimos. Sólo nos queda importar menos y exportar más. Lo primero ya lo estamos haciendo, en parte gracias a unos precios bajos del petróleo que ha caído drásticamente por el descenso de consumo mundial, pero lo segundo, eso de exportar más, no lo estamos haciendo. Nuestras exportaciones caen también por el descenso de consumo mundial. Nuestro consumo interno debe seguir bajando, lo que en principio producirá más crisis, pero saldremos de esta cuando las exportaciones vuelvan a aumentar, cuando el consumo de nuestros países vecinos aumente. Dependemos de ellos y son nuestra única esperanza.

El Baltic Dry Index indica un aumento del comercio mundial desde principios de año, pero va unido a un aumento del precio del petróleo. Necesitamos que nuestras exportaciones aumenten y que nuestras importaciones no se disparen simultaneamente. Si lo logramos entraremos en una nueva etapa de nuestra economía, una etapa de equilibrio, sin boom urbanístico, de crecimiento sano. Y si encontramos el modo de exportar más, saldremos antes del hoyo y viviremos un nuevo periodo de bonanza.

EL gobierno ha intentado frenar el deterioro de la economía mediante gasto público, pero eso tiene un límite pues la deuda pública se dispara, y ese límite se acerca. Estamos solos y tenemos que ganarnos el futuro.

Toca al BCE inyección real de dinero.

La compra de bonos por parte del banco central es una de la formas "no ortodoxas" de inyectar dinero al sistema que ya están haciendo la FED y otros bancos centrales, pero faltaba el BCE.

Ya toca

http://www.invertia.com/noticias/noticia.asp?idNoticia=2160821

"El Banco Central Europeo (BCE) comprará de forma directa bonos garantizados, tipo cédulas hipotecarias, denominados en euros tanto en los mercados secundarios como primarios. "

El proceso continúa y vamos quemando cartuchos en la tarea de proveer de dinero al sistema. El mundo se ha acostumbrado a que la masa monetaria crezca sin parar y no sabe vivir sin ello. La economía se para sin crecimiento monetario. El objetivo parece claro, crear inflación y mantener en marcha el consumo. El riesgo, hiperinflación. La alternativa si no se hace nada, depresión.

El futuro dirá.

Evolucion del PER del IBEX hasta mayo de 2009

Nuevamente subo al blog el gráfico de elaboración propia que compara la evolución del IBEX con la del PER del IBEX a 12 meses vista (o sea el ratio precio/beneficios según beneficios estimados por los analistas para el IBEX).


el gráfico evoluciona y nos muestra que hemos estado en Mínimos históricos de valoración de la bolsa en cuanto a veces sus beneficios. El mínimo fue el 27 de octubre de 2008 con un PER de 6,5 veces.

En un primer análisis se puede observar que la bolsa no está cara, pues creo que puedo asegurar que este PER es el menor al menos desde 1991. Pero se observa que el nivel del PER está recuperando posiciones, con oscilaciones, pero subiendo, de modo que ahora ya estamos rondando el PER 10.

El problema es que el beneficio por acción del IBEX está bajando, y así el PER sube más por este motivo que por mejora de la bolsa. Necesitamos que el BPA deje de bajar o pronto alcanzaremos niveles de PER aceptables para la situación económica actual, si no los hemos alcanzado ya. Un PER de 10 puede ser aceptable para situación de recesión como la actual.

Conectar a internet con la PDA y un movil

Ya puse aquí como hacerlo con un portátil y un móvil.

Ahora, para que no se me olvide cuelgo como conectarse a internet con una PDA y un móvil.

Conectamos el Bluetooth de ambos, el móvil y la PDA.
Emparejamos el móvil con el PDA de modo que ambos sean visibles para ambos.

Creamos una nueva conexión en la PDA mediante:

Configuración->Conexiones->Conexiones->Agregar nueva conexión de módem

Le damos un nombre y seleccionamos como modelo "Bluetooth" y le damos a siguiente

Selecionamos nuestro móvil y siguiente

Como número a marcar ponemos: *99# , seleccionamos siguiente

El "Usuario" y "contraseña" los dejamos en blanco, en dominio ponemos "yoigo navegador" para la compañía Yoigo (O Vodaphone para Vodaphone, etc)

Pinchamos en "avanzadas" y en "comandos módem para marcado" ponemos: +CGDCONT=1,"IP","INTERNET"

Pulsamos Ok y Finalizar

Luego, con el Bluetooth activado tanto en el móvil como en la PDA, cuando intentemos navegar por Internet la PDA intentará conectar por Bluetooth automáticamente yle pedirá datos al movil. Si el móvil nos pregunta le damos permiso y a navegar.

Los bancos centrales creando dinero

Es algo ya generalizado al estilo de lo que la FED anunciaba de prepararse para comprar bonos del estado, el banco central de Japon se apunta a la compra masiva de bonos de empresas, mientras que en el Reino Unido preparan el "alivio cuantitativo", o sea comprar activos a partir de dinero creado para lo ocasión.

Los países que ya están en tipos de interés cero o casi cero han tomado ya la decisión de "imprimir" dinero, en realidad un mero apunte contable, y gastarlo. Los que lo imprimen son los bancos centrales y lo gastan en comprar bonos del estado de empresas. También podrían comprar acciones pero primero habría que ver si sus estatutos se lo permiten.

Falta el banco central europeo por sumarse a la fiesta, pero de momento aún tienen algo de margen para experimentar bajando los tipos a ver que le pasa a la economía y a la inflación. Luego toca "imprimir" y comprar activos. Un modo sencillo de inyectar dinero en el sistema con la esperanza de que circule y acabe por reactivar la economía. En realidad es típico de manual para frenar la deflación y estimular gastos, pero con riesgo de activar la inflación.

PIB España

En el último informe sobre el PIB español publicado por el INE podemos ver este gráfico:


¡Sin palabras!

El Banco Central de USA creando dinero

"el banco central estadounidense afirmó que está dispuesto a comprar bonos del Tesoro a largo plazo si la evolución de las circunstancias señala que estas operaciones pudieran resultar efectivas en la mejora de las condiciones de los mercados privados de crédito."

Los bancos centrales van avanzando poco a poco pero avanzando en el proceso que he comentado a veces. En USA los tipos casi no pueden bajar más. Toca que el banco central compre deuda pública, o privada si se presenta.

El objetivo, está claro, retiro del mercado unos bonos ociosos y le suministro a esas personas unos miles de millones de dólares. Algo tendrán que hacer con ese dinero los vendedores de los bonos. El tendero de la esquina que vende sus bonitos tal vez se compre un coche, o se vaya de viaje a Benidorm, consumo, o si es un inversor pues tal vez lo invierta en bolsa o lo deposite a plazo fijo, que falta le hace la pasta a los bancos, a ver si así prestan más.

Y ¿de donde sale ese dinero? ¡Que más da! le dan a la máquina virtual de fabricar billetes virtuales y ya está. Se trata de creación de dinero. La compra de bonos es una de las herramientas que tiene un banco central para crear dinero, además de la típica de bajar tipos de interés para que los bancos normales lo creen a base de préstamos.

Este era el siguiente paso esperado para reactivar la economía tras el endeudamiento masivo de los estados. Esperemos que sea suficiente, pues si esto tampoco funciona, quedan pocas opciones.

Se empieza a vislumbrar una única una solución final salomónica, rara, impensable, pero que ronda por mi cabeza: el banco central condona la deuda pública que ha comprado. Así el estado puede endeudarse de nuevo.

¿Serán capaces de llegar a ese extremo? Lo sabremos en próximos capítulos de la película.

Esta idea casi parece de ciencia ficción, pues hacer eso tiene grandes riesgos que los bancos centrales no quieren correr, principalmente el riesgo de estimular una inflación desbocada (piensese hora mismo en la situación de Zimbawe), pero se habla mucho de "cambio sistémico", de que necesitamos un cambio de sistema y que el sistema actual ya no funciona. La película de economía ficción podría convertirse en realidad si la mayoría de los países desarrollados tuvieran sus tipos a casi cero, su deuda pública muy alta, los bancos centrales acumulando deuda pública sin parar y aún así una tendencia a la deflación o casi.

Una escenita de esa película podría ser la siguiente noticia en los periódicos:

"los países con tipos de interés casi cero, que representan el 90 % del PIB mundial, se han reunido y decidido que, dado que el endeudamiento de sus estados, ciudadanos y empresas ha llegado al límite de lo posible, su bancos centrales van a crear dinero y regalarlo a los estados para que lo gasten en lo que quieran, principalmente en dar trabajo a nuevos funcionarios, de modo que cada gobierno recibirá anualmente un 4 % del PIB de su país."

Los bancos centrales de todos los países desarrollados y en desarrollo deciden en conjunto crear dinero de la nada y repartirlo equitativamente par que el consumo se estimule y continúe la fiesta. Lo difícil es decidir como hacen ese reparto y controlar que no se fabrique tanto dinero
como para provocar inflaciones desbocadas.

Claro que esto es solo economía-ficción. Es de esperar que los tipos bajos y la compra de bonos por parte de los bancos centrales inyecten suficiente dinero en circulación como para reactivar las economías, y que los actores económicos que están ahora absorbiendo liquidez y ahorrando sin parar no absorban todo ese dinero nuevo.

El dinero debe circular para que el sistema funcione. Si no hay dinero terminaremos volviendo al trueque.

Dinero es deuda

En línea con los artículos que colgué en este blog sobre creación de dinero y destrucción de dinero, he encontrado este vídeo ineteresantísimo sobre el dinero y la deuda. El vídeo original es "money as debt" y está subtitulado al castellano y pseudo doblado en castellano. Digo pseudodoblado pues más bien es comentado en muchos momentos.

La cuestión es que es muy interesante y muy claro en su intento de explicar lo que es el dinero actual y como funciona el sistema de préstamo fraccionario de los bancos.

Al final se vuelve un poco "conspiratorio" y antisistema, pero merece la pena.


Digno de tener en favoritos para repasar de vez en cuando y entender el sistema actual.

Después de verlo no puedo evitar pensar en que el sistema actual solo se sostiene si los créditos siguen aumentando indefinidamente. Para ello los tipos de interés han de seguir bajando. Por ello han bajado "a la japonesa". El mundo evoluciona hacia una situación similar a la japonesa en cuanto a tipos de interés, y en cuanto a nivel de endeudamiento de las familias y el estado, ya que es necesaria la deuda para la existencia de dinero circulante que mantenga las economías en marcha. Si los ciudadanos han alcanzado ya su nivel máximo de deuda, entonces le toca a los estados alcanzar su nivel máximo de deuda.

Luego, cuando todos los países hayan alcanzado su nivel máximo de deuda a un tipo mínimo de intereses, no queda otra opción para seguir aumentando el dinero circulante que crear el dinero de la nada y regalarlo. Esto que parece absurdo e imposible sería posible en el hipotético caso de que los bancos centrales se dedicaran a comprar la deuda pública emitida por los estados en su proceso de endeudamiento y luego la condonaran.

El resultado final sería un futuro con tipos de interés cero o casi cero, inflación cero o casi cero, endeudamiento máximo de población, empresas y estados, y fabricación y regalo a los estado de dinero por parte de los bancos centrales, para que puedan seguir endeudándose y aumentando la masa monetaria.

La masa monetaria debe seguir creciendo indefinidamente para el saludable equilibrio del sistema monetario y económico.

Ángel

La Teoría austriaca del ciclo económico

Teoría austriaca

Copio y pego de la wikipedia:

Teoría austríaca del ciclo económico

De Wikipedia, la enciclopedia libre

La teoría austríaca del ciclo económico (TACE) fue desarrollada por economistas de la escuela de Viena, incluidos F.A. Hayek y L.V. Mises. Explica la relación entre el crédito bancario, el crecimiento económico y los errores de inversión masivos que se acumulan en la fase alcista del ciclo, explotando con la burbuja y destruyendo valor.

Sostiene que una expansión "artificial" del crédito, es decir, no respaldada por ahorro voluntario previo, tiende a aumentar la inversión, dado que los precios relativos han sido distorsionados por la mayor masa de dinero circulante en la economía. Estas inversiones, que no hubieran sido emprendidas de no ser por la mencionada distorsión, sobreutilizan los bienes de capital acumulados, y tarde o temprano las tasas de interés artificialmente bajas se acomodan en su verdadero nivel de mercado, generalmente muy superior al establecido por los bancos centrales dado la escasez de bienes de capital. Esto corta abruptamente el flujo de crédito barato, y las inversiones que parecían rentables con precios inflados ahora dejan de serlo: la crisis estalla y se efectúa la natural liquidación de las inversiones erróneas.

Es una teoría que parece coincidir bastante con el fenómeno que hemos vivido y estamos viviendo. Me gusta su interpretación de los motivos de las crisis económicas como la actual, pero no estoy de acuerdo con ellos en su idea de como prevenirlas, si profundizas un poco. Ellos piensan que una vuelta a un sistema de moneda "real" tipo patrón oro sería la solución. Como la culpa la ven en el sistema monetario actual piensan que una vuelta atrás podría ser un preventivo.
Yo no lo creo así. El patrón oro tiene también sus problemas, por ejemplo la limitada existencia de oro en el mundo haría que no se pudiera aumentar la masa monetaria en absoluto acorde a las necesidades de un mundo de población creciente. O el encontrar nuevos yacimientos podría trastornar de golpe el sistema monetario al introducir en el mercado mucha moneda.

Creo que el sistema actual de moneda como simple poder de compra avalado por los bancos centrales es válido, aunque tal vez necesite retoques.

Pero el problema de la recesión ya está ahí. Lo que nos interesa no es buscar formas de evitar la próxima sino de solucionar la actual o al menos hacer que sea lo más suave posible y se salga pronto de ella. Esperemos que las autoridades monetarias y los estados lo consigan.

Por cierto que en España tenemos un miembro intereante de dicha escuela.
se trata de Jesús Huerta de Soto. Podemos ver su web en http://www.jesushuertadesoto.com/madre2.htm

Allí en "libros" pulsamos en "dinero" y accedemos a su libro completo sobre la teoría austriaca, los ciclos económicos y su análisis del tema. Son casi 1000 páginas.

Ojeandolo veo que él (y otros de la misma escuela) echan la culpa de de estas crisis al sistema fracionario de depósito ( que los bancos puede prestar por ejemplo 10 veces más de los depóstos que tienen).

Repesco una parte de lo que he ojeado (cap 5):
" En el capítulo anterior hemos explicado cómo el contrato bancario de depósito
de dinero con reserva fraccionaria da lugar a la creación de nuevo dinero (depósitos)
y a su inyección en el sistema económico en forma de concesión de
nuevos créditos que no se encuentran respaldados por un aumento natural del
ahorro voluntario. En este capítulo estudiaremos los efectos que sobre el sistema
económico tiene la concesión por parte de la banca de nuevos créditos (expansión
crediticia) sin respaldo de ahorro voluntario. Analizaremos las distorsiones
que el proceso expansivo genera, en forma de errores de inversión,
contracciones crediticias, crisis bancarias y, en última instancia, paro y recesiones
económicas."

Un saludo a todos y disfrutad, o sufrid, con la teoría Austriaca del ciclo económico

Ángel

TIPOS en USA al 0,25 %

Inflación casi cero y posible deflación a corto plazo, tipos casi nulos, crecimiento cero o incluso recesión... ¿Hablamos de Japón?

Pues no, se trata de Estados Unidos. El proceso de japonesización que han seguido los Estados Unidos es asombroso. En poco tiempo se ha pasado de temerle a la inflación a causa de la subida del petróleo a una situación a la japonesa. Y no olvidemos que Japón lleva 20 años con la economía sin levantar cabeza del todo.

La lucha contra la temida deflación está en plena marcha.
Primero endeudamiento masivo del país para estimular la economía con gasto. Ahora tipos casi a cero con el mismo objetivo.

La esperanza es que el gasto de las familias aumente vía endeudamiento, que las morosidad deje de aumentar, que la economía se reactive al fin y al cabo.

Si lo consiguen sin un gran aumento de la inflación... perfecto, al menos mientras dure.
Si lo consiguen pero la inflación aumenta... subirán los tipos de nuevo y la economía volverá a pinchar.
Si no lo consiguen y la economía no se reactiva... el siguiente paso será más deuda pública, crear empleo vía ampliar el cuerpo de funcionarios y vía gasto (aunque sea enviando gente a Marte). Un endeudamiento masivo que puede llegar a no ser absorbido por el mercado. Puede que no haya dinero en el mundo para comprar esa deuda. Entonces una opción es subir los tipos de los bonos, pero eso no es viable en este caso pues tipos altos hunden más la economía. Sólo queda una solución: La FED (el banco central) compra esos bonos. Esto es crear dinero. Es darle a la maquinita de fabricar billetes. Eso puede hundir al dolar frente a otras monedas, lo que sería bueno para sus exportaciones y evitar importaciones, pero si los demás países están en situación similar tal vez no baje la moneda, tal vez no sea suficiente para reactivar la economía. Ya se verá.

Supongamos ahora ese caso (improbable) en que todo falla y la economía sigue en recesión y deflación. Sólo queda aumentar más la deuda pública, pero si ya llega a niveles insostenibles, del 130 % o más, ¿que se puede hacer? Sólo veo una salida: La FED condona la deuda al gobierno de los Estados Unidos.
:-)
Y así puede seguir endeudándose.

Pero aún hay otra posibilidad a parte de todas las analizadas:
Si no consiguen reactivar la economía pero que la inflación se desboca. La temida ESTANFLACIÓN. La situación más difícil posible, en mi opinión. Hay que subir los tipos para frenar la inflación, pero no se pueden subir para no hundir más a la economía. El escenario más temido.

Evolucion del PER del IBEX hasta noviembre de 2008

(actualización disponible http://bolseando2.blogspot.com/2009/05/evolucion-del-per-del-ibex-hasta-mayo.html a mayo de 2009)

Adjunto en este mensaje un gráfico de elaboración propia que compara la evolución del IBEX con la del PER del IBEX a 12 meses vista (o sea el ratio precio/beneficios según beneficios estimados por los analistas para el IBEX).



Es un gráfico que considero muy interesante y que nos muestra que el estamos en Mínimos históricos de valoración de la bolsa en cuanto a veces sus beneficios. El mínimo fue el 27 de octubre de 2008 con un PER de 6,5 veces.

Tengo datos de PERs anteriores y creo que puedo asegurar que este PER es el menor al menos desde 1991. Carezco de datos anteriores, pero esta situación se puede calificar de histórica pues hablamos demás de 15 años sin repetirse algo igual.

Estos niveles tan bajos de valoración han hecho que la mayoría de nosotros hayamos sido "pillados" en falso por la bolsa, pues los datos históricos no nos indicaban esta posibilidad de PERs tan bajos, al menos según los datos de 15 o 20 años.

Personalmente dudo mucho que bajemos de ese PER de 6,5 veces. Pero en esto de la bolsa no hay nada seguro y el pánico puede llevar a la bolsa a situaciones de ganga absurda.
Lo cierto es que hay muchos valores que tienen unos dividendos altísimos y que algunos inversores están comprando simplemente para cobrar los dividendos.

Una estrategia interesante es pedir un préstamo para invertirlo en bolsa y pagarlo con los dividendos obtenidos. Algo digno de considerar a los valores actuales, siempre y cuando no te metas en valores que entren en situación de quiebra o que caigan en graves problemas que les haga reducir sus dividendos. Ahí está un trabajo de análisis de valores para seleccionar en función de unos dividendos altos y una fiabilidad de negocio de futuro que sea atractiva, y sería conveniente una gran diversificación para reducir riesgos.

Si alguien se anima a hacer sugerencias, serán bienvenidas.

Un saludo

Los ninjas y la crisis bancaria, Leopoldo Abadía nos lo explica

Un vídeo muy recomendable, entrevista de Buenafuente a Leopoldo Abadía, quien nos explica el problema de las hipotecas basura-subprime y la crisis bancaria mundial de un modo muy claro y llano, y además te ríes un poco.

Muy recomendable

Lecciones de Benjamin Graham

Me encuentro leyendo el libro "The intelligent investor" de Benjamin Graham. Lo he puesto en inglés porque de hecho estoy leyéndolo en versión inglesa. Su título en la traducción al español es "El inversor inteligente".

Para no olvidar lo leído he iniciado un blog nuevo donde iré recopilando pequeños extractos del libro que me han llamado la atención y creo que se merecen el permanecer por escrito y a mano por su utilidad e interés.

http://leccionesdegraham.blogspot.com/

Graham, considerado el primer proponente del "value investing", y que es uno de los más famosos inversores que han existido y uno de los más admirados, además de haber sido el profesor de Warren Buffett --uno de los dos hombres más ricos del planeta que continuamente alaba las lecciones aprendidas de su maestro Graham--.

No olvidemos sus lecciones.