BOLSEANDO2 blogspot, blog de bolsa y economía

Ayer escribía sobre el dinero y su creación , y prometía continuación. Aquí está, con el tema de LA DESTRUCCIÓN DEL DINERO, que está muy relacionado con la crisis financiera que estamos padeciendo. LA DESTRUCCIÓN DE DINERO. El dinero se puede crear, como indiqué, y destruir. Y no me refiero a quemar billetes. EL simple hecho de devolver un préstamo es una destrucción de ese dinero virtual que implica la propia deuda. Si yo firmo un pagaré y otros usan ese pagaré como pago, ese pagaré es dinero. Si yo cancelo la deuda del pagaré, el pagaré deja de existir, desaparece ese dinero de la circulación. En el momento antes de mi pago existían ambos dineros, el pagaré y mi dinero, y en el momento en el que lo cancelo deja de existir el pagaré. Destrucción de dinero. Igualmente el hecho de que el Banco Central cobre intereses del dinero que presta a los bancos es de hecho una destrucción de dinero. Para entenderlo supongamos que estamos en la situación de una población estancada y endeudada al

EL DINERO Y LA CREACIÓN DE DINERO El dinero en el mundo actual es algo bastante confuso. No es oro . Ni siquiera es un derecho a que te den oro. Es simplemente “ poder de compra ”. Ya sea un papel moneda o un apunte en tu cuenta del banco, lo que representa es tu poder de compra. Por eso los bancos centrales están tan obsesionados por la inflación . Su misión fundamental se ha convertido en conseguir que ese dinero en circulación mantenga razonablemente su poder de compra. Si hay mucha inflación, entonces el poder de compra de nuestro dinero disminuye a gran velocidad y el dinero deja de tener valor; y todo el mundo busca una alternativa, otra moneda, bienes, oro, lo que sea que no pierda “poder de compra” en el mercado. Los bancos centrales luchan entonces contra la inflación regulando los tipos de interés. Si estos suben la gente pide menos préstamos y baja el consumo provocando una bajada de precios de los bienes de consumo. Pero ¿Cómo se crea el dinero? Solemos pensar en

La administración Bush ha decidido solucionar el problema: Comprará papel (bonos, etc) respaldado por hipotecas de alto riesgo, las conocidas subprime . ¿es esto solución? Analicemos el problema. El problema era que estos bonos o productos estructurados están respaldados por hipotecas basura, con un alto nivel de morosidad y que nadie quiere ahora. La hipotecarias USA los crearon en vez de pedir prestado dinero para poder prestarlo a su vez ellos. El hecho de no discutirse la viabilidad de estas empresas hipotecarias hizo que estos bonos perdieran su valor y nadie los quisiera, pero ya estaban distribuidos por todos el mundo. Se habla de 500.000 a 1000.000 de millones de dólares. Los bonos es si mismo eran como dinero: con ellos se podía pagar además de poderse vender ( recordemos a Argentina pagando con bonos locales a sus funcionarios). Así el hecho de valer casi cero estos bono significó la desaparición de inmensas cantidades de dinero de los mercados financieros. Los balances de

Archivado: Lehman, la nueva quiebra del año

Recapitulando. La vacaciones se acaban. Mi semiaislamiento de Internet también. He cogido los números y me he puesto a analizar que ha pasado durante este experimento, que va fatal, por cierto. He de contaros que cada cierto tiempo también apuntaba en mi hoja de cálculo de la simulación previa la evolución de las carteras bajista y alcista que usaba. Así mientras en la simulación me sale que tenía que haber perdido en este periodo sólo un 2 % de mi capital, resulta que he perdido un 12 %, un 10 % más de lo que indica la simulación en papel. Y por ejemplo en los últimos 30 días he perdido un 4 % más que lo que indica la simulación. Esto me ha tenido desconcertado unos días y he iniciado un análisis más profundo. Ninguna inversión puede resistir ese ritmo de pérdidas sobre lo previsto. Para compensar esa disminución de ganancias habría que ganar más de un 4 % mensual. EL resultado de las cuentas es bastante claro y los sospechosos del desastre han sido los culpables. Por ejemplo durant

Sexta semana del experimento long-short Cada vez son más grandes las oscilaciones. Saldo actual de 5333 €, 333 de ganancia en 6 semanas. Un 6,67 % de ganancia. Un 80% TAE. Iberia a trastornado los resultados estropeándolos un poco. La semana que viene seguiremosinformando. Seguimos con Ibernova, Bbva, Tec. reu., Tef y San en el lado alcista y CINTRA, FERROVIAL, Gas Nat., Iberia (probable cambio pronto) y Fcc en el lado bajista. la semana que viene más. Adjunto gráfico de evolución.

Hola amigos. Hace dos meses que no actualizo este hilo. Ya toca. Actualizo: BPA estimado 2008 = 1179 (bajada ligera) (PER 9,8) BPA estimado 2009 = 1284 (baja un 1,8 %) (PER 8,9) A 12 meses vista interpolamos: BPA = 1248 (1233 hace 2 meses). Esto es el 9,3 de PER actual a 12 meses vista con IBEX a 11610 (13572 hace 2 meses). Descenso de BPA de 2009 pero mejora a 12 meses vista por la interpolación. Ahora os pongo las estimaciones que hago de valor para el IBEX. El problema como siempre es elegir bien el PER adecuado: Para PER 13,2 (la media de los últimos 5 años, que ahora ha bajado algo) 16948 estimado (Un valor de nuevo que se me antoja optimista para el ambiente actual). Para PER 11,5 (mi favorito actual como meta a alcanzar, que ha bajado por culpa de la inflación y el petróleo) 14766 estimado en modo personal . ......... === 19 % de infravaloración respecto al techo en estos momentos. Mi estimación actual de PERs objetivos es muy flexible y tiene mucho margen, pero hace poco

Cuarta semana del experimento finalizada. Semana de infarto. Y mala para mi long-short. Ya comentaba que esperaba oscilaciones más fuertes de las que había visto y que me sorprendía tan buen resultado. Pues aquí están. Oscilaciones de un 5% en un solo día y compensación de los beneficios anteriores. Se cierra la semana con 5069 euros, un 1,37 % de ganancias desde el principio, un 21 % TAE. Ahora mismo está por debajo de las previsiones y bajando. Parece que los valores que elegí a la baja lo hacen peor que los otros cuando la bolsa baja y mejor cuando sube. Correlación petrolera tal vez. Puede que simplemente estos valores tengan más beta que los elegidos como alcistas. Creo que debería hacer también el experimento pero compensado según beta de los valores. Si un valor tiene mucha beta poner menos, ya sea al alza o a la baja, y si tiene beta baja poner más en la apuesta. ¿Alguien conoce una web donde venga la beta de los valores del IBEX? Es que hacerlo a mano puede ser muy trabajoso.

Había leído a gente escribiendo sobre similitudes entre esta bajada y el crack del 87 , o comparando la situación económica actual con la 1994 , e incluso diciendo que el ambiente pesimista que se vive era comparable al de 2002 . Miremos el gráfico siguiente de 14 años de bolsa española. La cuestión es que las cuatro bajadas que marco con óvalos son bastante similares. Espero que la bajada actual no continúe más allá del óvalo actual que he dibujado, y que a partir de ahora los PERs de la bolsa dejen de bajar. En este momento tenemos un PER en la bolsa española a 12 meses vista de 9 veces. El más bajo del periodo. A ver si todo se calma un poco (la inflación, el petróleo, los bancos...) y nos recuperamos un poco.

Acaba de finalizar la segunda semana del experimento long-short que inicié , evidentemente, hace una semana, no con gaseosa sino con vino del bueno y los 5000 se han convertido hoy en 5595 euros de saldo. Un 11,9 % de ganancia y un 2957 % TAE . Adjunto gráfico de evolución del saldo diario. Se ve claramente una subida demasiado suave y constante. Debemos tener en cuenta que a lo largo del día oscila 40 euros arriba y abajo a cada 10 minutos, pero aún así la suavidad es asombrosa. Y además la subida es muy fuerte. Mucho más de lo que tenía previsto por las simulaciones. Supongo que tarde o temprano habrá oscilaciones fuertes, tanto diariamente como semanalmente. Y respecto a las posiciones, sigo con las mismas. Recordemos que se trata de estar tanto comprado como vendido en la misma cantidad. Esta cantidad es el doble del saldo encada momento. Por ello de vez en cuando se hacen compras y ventas extras para reequilibrar las posiciones. Os adjunto foto de las posiciones ahora U

Llevamos todo el año con bajadas de previsiones para los beneficios del IBEX tanto de 2008 como de 2009. EL BPA a 12 meses vista ha estado por causa de eso casi plano. Últimamente remonta algo pero no con mucha fuerza. Y así nos va en la bolsa    ( ACTUALIZADO EN SEPTIEMBRE 2009 ) Entre que bajan los PERs y que el BPA no sube... Ciertamente es el momento de menor PER de todo el estudio. 9,7 de PER Pero en un momento de crisis estamos, pues al menos ha habido un cambio de crecimiento de beneficios. Crisis es cambio para mal. Es una crisis de crecimiento. Desaceleración dicen algunos. Recesión aún no. Ni siquiera de beneficios. Pero desconfianza hay. Desconfianza sobre si la recesión va a llegar o no. El gráfico de momento no apunta a una recesión de beneficios. Saludos

Después de una semana con la inversión long-short ya tenemos ciertos resultados. El primer día el descenso de Cintra nos fue favorable, el segundo los de Ferrovial y Criteria, bajando además un más Cintra y haciendo que el saldo vendedor bajara bastante aljándose del comprador. Por ello vendía algunas Cintras más para igualar saldos. El miercoles Ferrovial subió provocando un bajón en el saldo, pero al día siguiente volvió a bajar con fuerza devolviendo la vida al experimento. Este mismo día compro unas pocas más de Técnicas reunidas para igualar saldos al alza. Finalmente el viernes acaba la primera semana del experimento long-short. El resultado es que el saldo pasa de 5000 iniciales a 5163 euros. Un 3,26% de ganancia y un 434% TAE si el ritmo se mantuviera constante, cosa poco probable. Las oscilaciones son bastante grandes pero hasta el momento solo he estado en pérdidas el primer día a causa de las comisiones iniciales. Para el lunes lo dejo todo como está, lo que supongo que me p

Voy a iniciar un nuevo experimento basado en los dos anteriores sobre elección de valores bajistas y de alcistas combinados y con pelas de verdad. Estos dos experimentos los inicié pensando en la posibilidad que ofrecían los CFDs de ponerse corto con facilidad. Doy por concluidos los citados alcista y bajistas que estaba desarrollando, y que tengo un poco abandonados en el blog aunque no del todo en la hoja excel. EL plan es imitar a los fondos tipo Hedge Funds de filosofía long-short, al menos en parte. He abierto una cuenta en Interdin, le he traspasado 5000 euros, y el lunes empecé una compra y venta simultanea de acciones. Os cuento el plan y las expectativas. Compré el equivalente a 10000 euros en acciones y vendí otros 10000 euros en otras acciones. Interdin lo permite sin problemas, pues las garantías necesarias son un 10 % de la compra o venta. Así las garantías son de 2000 €. Evidentemente compro las acciones que pienso que van a hacerlo mejor y vendo las que pienso que van a

A partir de ahora este gráfico se actualiza en la página  http://bolseando2.blogspot.com/p/petroleo-evolucion-de-su-precio-en.html El gráfico empieza el 31 de diciembre de 2007 y muestra, como señalaba, la evolución del barril de brent pero en euros en vez de en dólares. Espero que sea útil. Al fin y al cabo en Europa lo que nos afecta no es el precio del petróleo en $ sino en euros. El petróleo podría bajar en dólares pero el dolar subir y nosotros en Europa no disfrutaríamos de la supuesta bajada de precio, igual que no hemos sufrido del todo la subida del precio del petróleo gracias a la subida del euro respecto al dolar durante los últimos años. Espero que sea provechoso este gráfico de la evolución del precio del petróleo en euros.

Vuelve a hacer mes y medio que no actualizo este hilo. Es hora de comprobar como va la cosa y ver si mis previsiones sirven de algo. Actualizo: BPA estimado 2008 = 1184 (bajada muy ligera) (PER 11,5) BPA estimado 2009 = 1307 (baja casi un 2 %) (PER 10,4) A 12 meses vista interpolamos: BPA = 1233 (1225 hace 1,5 meses). Esto es el 11 de PER actual a 12 meses vista con IBEX a 13578 (13634 hace 1,5 meses). Descenso de BPA de 2009 pero mejora ligera a 12 meses vista por la interpolación. Ahora os pongo las estimaciones que hago de valor para el IBEX. El problema como siempre es elegir bien el PER adecuado: Para PER 13,4 (la media de los últimos años, que ahora ha bajado algo) 16522 estimado (Un valor de nuevo que se me antoja optimista para el ambiente actual). Para PER 13 (mi favorito actual como meta a alcanzar) 16029 estimado en modo personal . ......... === 15 % de infravaloración respecto al techo en estos momentos. Mi estimación actual de PERs objetivos es muy flexible y tiene m