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27 enero 2008

Buscando el suelo por fundamentales.

Yo llevo días dándole vueltas a ver si esto se podía haber predicho de algún modo medio objetivo de estilo fundamental... y el gráfico que os adjunto parece que nos lo advertía (superpongo en amarillo un ETF que simula la bolsa española pero en dólares)

Ya comentaba el 10 de enero dando un motivo para las caídas anteriores con un gráfico similar.

El SP y sus beneficios tal vez sean la clave de todo, y de rebote los NObeneficios de algunos bancos europeos que también jugaban con cosas peligrosas.

En el gráfico vemos que el PER (P/E) del SP500 ha sido llevado a un nivel que podríamos llamar posible suelo fundamental. Este último rebote lo ha llevado a un punto más aceptable y tal vez subamos más PERs medios.

Pero también cabe la posibilidad de que en cuando actualicen los resultados declarados últimamente con las pérdidas extras del último trimestre de 2007, volvamos a sufrir nuevas bajadas si resulta esa rayica del P/E interanual pasado más abajo que la anterior. Dependerá de donde salga.

Yo no tengo claro donde caerá. Me faltan datos claros, pero espero que no baje más. Pronto lo sabremos. Y si sale por encima... entonces la subida parece asegurada. Y si no es ahora será al trimestre siguiente.

¡Optimista que soy!

24 enero 2008

Valores para vender, actualización

Bueno... para relajarme de estas bajadas me pues ayer noche a revisar como van las carteras bajistas. Con un día de retraso os pongo como va esto.

Empiezo por la fácil, la de PERs altos.
Ha bajado un 7,59% mientras que el IBEX ha bajado un 15,63 % en estos 13 días.

El IBEX recupera terreno bajista.

Y ahora la artesanal, que va mejor.

Esta pierde un 10,19 % frente al 15,63 % del IBEX.

También me come terreno pero menos que la otra.

Lo cierto es que han sido unas dos semanas muy malas para los grandes valores, y eso se nota en este experimento.

La cartera de PERs altos la mantenemos sin cambios y en mi cartera artesana cambio Enagas y Ree por Acerinox (ayer cerró a 14,82) y Colonial (ayer cerró a 1,45)


Un saludo

10 enero 2008

Valores para comprar

Bueno amigos y amigas.

Dado el éxito del invento de los "valores para vender", voy a probar con un nuevo experimento de selección de valores, pero esta vez "para comprar".

El objetivo es batir al IBEX con valores del IBEX, igual que en los de vender era ganar menos que el IBEX, y haré dos carteras al mismo estilo que el experimento bajista para comparar con la trayectoria del IBEX y entre sí.
Una a semejanza del experimento anterior en base al sistema más sencillo del mundo: los valores de PER más bajo del IBEX.
Y otra ya más artesanal, con mi criterio más personal.

Aquí a va la elección con el precio de cierre de hoy al lado:

CARTERA ALCISTA DE PERS BAJOS:
COLONIAL 1,33
MAPFRE 2,87
FCC 43,29
BBVA 15,31
SAN 13,49

CARTERA ALCISTA ARTESANA DE ANGEL:
GRIFOLS 13,96
SAN 13,49
BANESTO 11,77
BBVA 15,31
POPULAR 10,86


Demasiado cargadita de bancos me sale la cartera, ¡pero es que me parecen tan baratos!

Ya veremos.

Haré un seguimiento y actualización cada 3 o 4 semanas en principio. Este será otro experimento que podemos usar en modo de gestión alternativa, al estilo long-short, por ejemplo vendiendo un miniIBEX que equivale a unos 15000 euros y comprando unos 3000 euros de cada uno de los valores de una de las carteras.

Por cierto el IBEX cierra hoy a 14524.

Un saludo y a ver que pasa.

Valores para vender, actualización

Vuelvo a actualizar, ahora que esto se movido tanto me parece buen momento para entretenerme actualizando el experimento de las carteras bajistas.

Os pego como va la cartera de PERs altos, que mantendremos así.
y ahora la cartera artesana que va mejor aún si cabe.


Un 13,26 % de caída frente a un 4,34 % de caída del IBEX.

El acumulado desde mayo ya es de un 46,5%.

Esta la modifico y saco a COLONIAL (que ya ha sufrido bastante la pobrecita y me crea dudas), ACERINOX e IBERIA, y entran en la cartera bajista ABERTIS, ENAGAS y REE.

Un saludo a todos. Estoy pensando en repetir el experimento pero con unas carteras alcistas, a ver que pasa, en un rato igual la pongo.

Salu2

Un "por qué" para las caidas.

Muchos se preguntan por un "por qué" para toda esta bajada que nos está destrozando.

Pues os voy a dar un por qué basado en fundamentales de lo más normales.

Mirad el gráfico que adjunto. Hay un instante en diciembre en que los de Bigcharts actualizaron su gráfico de "rolling EPS", o sea el BPA de los últimos 12 meses.



En ese punto se inicia la caída y se hunden las bolsas contagiadas por los USA.

El objetivo parece ser llevar esto a un PER aceptable. Aceptable para ¿Quien?
Las manos fuertes: Los grandes fondos que invierten por fundamentales, tal vez. Observese la evolución del P/E ratio.
Esperemos que se conformen con valores no muy bajos.

Por otro lado tenemos que tal vez esto sea un triple suelo en el SP500, para los que gusten de análisis técnico, y que toque un buen rebote.

Pues ala, a disfrutar del año nuevo.

¡Feliz 2008!

06 enero 2008

BPA del IBEX, actualización

De vez en cuando actualizo en este blog la situación del BPA del IBEX y mis previsiones a unos meses vista. La última vez que lo hice fue hace 2,1 meses.

En ocasiones de desplomes como estos es cuando hay que tener la cabeza fría y hacer números, así que actualizo.

BPA estimado 2007 = 1098 (sube bastante) (PER 13,3)
BPA estimado 2008 = 1209 (sube algo)(PER 12,1)

A 12 meses vista no hace falta interpolar: BPA = 1209 (1178 hace 2,1 meses), O sea el 12,1 de PER actual a 12 meses vista con IBEX a 14602 (15890 hace 2,1 meses). Estamos en PERs cercanos a mínimos de los últimos 4 años.

Ahora os pongo las estimaciones que hago de valor para el IBEX. El problema es elegir bien el PER adecuado:
Para PER 14 16926 estimado (Un buen valor con este PER que ahora se me antoja optimista. tal vez a largo volvamos a él)
Para PER 12,8 (mi favorito actual en mi pose actual batante pesimista) 15475 estimado en modo personal.

......... === 5,4 % de infravaloración en estos momentos.

La inflación, el petróleo las subprime y los bancos extranjeros con sus pérdidas por ellas... me vuelven bastante pesimista y hacen que baje el PER objetivo, pero con esta bajada que estamos sufriendo la bolsa española vuelve a ponerse en situación de ser llamada BARATA. Tarde o temprano se acabará la bajada y volveremos a subir ya que los beneficios siguen en aumento con fuerza, compensando.

Sospecho que nos mantendremos un tiempo en un PER más bajo, pero con el índice ascendente, aunque no digo que ya hayamos visto el fondo del bache. Cualquier valor de PER entre 11 y 13 me parecería normal en estos momentos.

Esa es mi apuesta actual.

Hasta pronto.

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